光大证券-零售行业周报第409期:电商数据略显疲态,消费复苏或有波折-211120

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零售板块行情回顾:过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.60%和0.32%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.85%,跑赢上证综指和深证成指。 2021年以来(213个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.51%和1.95%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.64%,跑输上证综指和深证成指。 过去一周,商贸零售行业涨幅为0.85%,位列29个中信一级行业的第12位。 过去一周,29个中信一级行业中19个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是纺织服装、食品饮料和钢铁,涨幅分别为3.24%、3.07%和2.58%。 2021年以来,商贸零售行业涨幅为-0.64%,位列29个中信一级行业的第19位。 2021年以来,29个中信一级行业中17个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电力设备、有色金属和基础化工,涨幅分别为57.91%、48.27%和46.70%。 过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和专业市场,涨幅分别为4.19%、2.08%和0.89%。 2021年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货,涨幅分别为19.54%、11.97%和9.28%。 过去一周,零售行业主要的93家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,67家公司上涨,2家公司持平,24家公司下跌。 过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、南京新百和海印股份,涨幅分别为18.42%、17.52%和15.38%。 2021年以来,零售行业主要的93家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,34家公司上涨,59家公司下跌。 2021年以来,涨幅排名前三位的公司分别是时代万恒、商业城和津劝业,涨幅分别为244.72%、232.05%和116.67%。 零售行业投资策略:双十一大促结束后,消费将有一段平静期,从目前公布的京东集团及阿里巴巴的业绩数据看,阿里巴巴2021年三季报和双十一数据表现均略低于市场预期,京东表现相对稳健。 整体而言,线上消费数据表现相对平淡,我们认为主要原因是消费需求及消费信心相对偏弱。 从细分品类看,我们重申看好黄金珠宝和专卖市场细分赛道的观点,建议关注黄金珠宝商以及龙头白酒渠道商。 下周建议关注:百联股份,天虹股份,友阿股份,鄂武商A,老凤祥,潮宏基,华致酒行,拼多多。 风险分析:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。