国海证券-信用债风险周观察：取消发行有所增多-211120

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投资要点：等级变动：本期无主体评级正向级别调整的企业。

本期主体评级负向级别调整的企业共3家，涉及建筑装饰、综合行业，其中2家为地方国有企业，1家为中央国有企业。

列入评级观察：本期无主体评级被列入观察名单的企业。

取消或推迟发行：本期债券取消或推迟发行的共8家企业，涉及商业贸易、综合、电气设备、公用事业、建筑装饰、非银金融和房地产行业，其中5家为地方国有企业，1家为中央国有企业、2家为民营企业。

事件概览：本期负面事件有：（1）国广环球传媒控股有限公司未按时兑付本息、（2）东旭光电科技股份有限公司未按时兑付本息、（3）佳兆业集团(深圳)有限公司担保人评级调低。

异常成交：采用（当日最低成交价-前一交易日收盘净价）/前一交易日收盘净价作为价差幅度。

本期价差波动幅度超20%（负向）的个券有，17阳光城MTN001、20金科地产MTN002、20融创03、21恒大01、19奥园02、20奥园01、19融信01、20宝龙MTN001。

风险提示：信用风险超预期，企业经营风险超预期。