中航证券-文化传媒行业周报：关注一季报表现，布局低估值成长板块-210322

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上周行情：传媒（申万）板块指数收于675.33点，周涨跌幅为-1.58%，在申万一级行业涨跌幅中排名第19。

各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-1.40%）、深证成指（-2.09%）、沪深300（-2.71%）、中小板指（-3.43%）和创业板指（-3.09%）。

个股涨幅前五：*ST当代（+21.46%%）、众应互联（+18.35%）、视觉中国（+13.74%）、*ST瀚叶（+12.75%）、捷成股份（+12.13%）；个股跌幅前五：三七互娱（-23.40%）、完美世界（-13.00%）、ST数知（-7.46%）、佳云科技（-7.24%）、中公教育（-7.08%）。

行业新闻动态：伽马数据：2月中国手游市场实际销售收入211.98亿元环比增长12.24%广电全国统一市场体系和产业体系建设将提速2020年共202部7450集国产电视剧生产完成并获得发行许可证【重磅】中国广电网络股份有限公司各省级子公司更名方案公布！科技巨头向媒体低头！脸书与默多克新闻集团签署付费协议检察公益诉讼剑指直播带货核心观点：游戏行业，近期受业绩不达预期的影响，游戏板块整体低迷，以三七互娱和完美世界为典型的“抱团股”跌幅明显，买量成本不断上升，市场对业务模式的转型存在质疑。

3月19日，国家新闻出版署发布3月份新一批国产网络游戏审批信息，本次版号数量为80个，今年上半年新游戏集中上线，有望在下半年进入利润回收期，也将逐步进入正常的盈利水平。

近期，随着国内疫情的逐步稳定，建议关注后疫情时代的线下行业复苏行情，同时关注一季报的业绩情况，布局低估值业绩确定性强的细分行业，比如电影、出版、游戏、教育。

中长期，我们认为基于新技术的赋能，新用户和新渠道有望重塑更多的消费场景，我们看好Z世代泛娱乐消费、短视频营销和云游戏等赛道的投资机遇，建议关注【泡泡玛特】纳入港股通，引领Z世代新消费；【掌阅科技】字节、B站入股，流量加持；【中信出版】（成长稳定性高）；【三七互娱】【吉比特】新游戏集中上线。

风险提示：全球疫情的蔓延；5G进展不及预期；政策监管风险。