东吴证券-晨会纪要-210325

《东吴证券-晨会纪要-210325（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-晨会纪要-210325（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观策略策略周评：东吴策略・公募发行放缓，风格分化明显――市场温度计机构行为：最近一周资金分化明显，市场无一致风格选择。

外资偏好电力设备、医药、机械等行业，对食品饮料、非银金融、房地产等行业相对谨慎。

公募基金抱团减弱，风格分化明显，没有一致的风格选择。

股市流动性：公募基金发行连续两周放缓，最近一周新成立偏股型公募基金337亿元，前值524亿元。

市场情绪有所回暖但仍处低位，A股市场资金净流入194亿元，前值92亿元，净流入主要由公募基金发行贡献。

头尾部对比：从绝对股价、净利润同比增速、市盈率角度来看，均为头部跑赢尾部。

情绪与估值：主板和创业板的融资买入额和成交额等情绪指标均有下降；行业间的分化较上周上升。

固收金工固收点评：洋丰转债：产业链优势显著的磷复肥龙头农产品价格上涨带动化肥需求回暖。

2020年以来，玉米、水稻、小麦等农产品价格较以前均有不同程度的上涨，有助于激发农户对肥料的需求，此外，主粮价格回暖也促使农民种植意愿提高，对化肥需求和利润水平会有所促进。

公司作为磷复肥行业龙头将会显著受益。

产业链一体化优势突出，物流优势越发明显。

公司具有年产各类高浓度磷复肥逾800万吨的生产能力及320万吨低品位磷矿洗选能力。

公司对上游原材料进行了布局，为公司构筑了成本领先的竞争优势，且顺应农业现代化发展趋势，产业链向下游延伸至现代农业，产业结构得到进一步完善。

行业新型烟草：增强监管效能，电子烟拟参照烟草管理电子烟获名分，条例修改或意在促进行业有序健康发展。

细则尚未出台，若参考《民促法实施条例》修订过程，细则落地或需一定周期。

传统卷烟专营专卖，全流程监管。

电子烟监管的情境分析。

投资建议。

推荐个股及其他点评数据港（603881）：2020年年报点评：项目利润迎来释放，Q4业绩延续高增长，全年业绩回暖由于新基建持续推进，我们将2021-2022年的EPS从0.87/1.28元上调至0.97/1.43元，预计2023年EPS为1.82元。

当前市值对应2021-2023年PE为49/33/26倍，考虑到云计算仍保持较高景气度，维持“买入”评级。

中国财险（02328）：2020年报点评：业绩符合市场预期，产险龙头保持稳健由于行业短期或将面临车险综改所致的保费规模承压及综合成。