中航证券-军工行业周报：短期调整震荡，长期景气无忧-210328

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本周行情中证军工龙头指数（+0.53%），行业（申万）排名（19/28）；上证综指（+0.40%），深证成指（+1.20%），创业板指（+2.77%）；涨幅前五：奥普光电（+15.07%）、新雷能（+11.84%）、振华科技（+8.63%）、海格通信（+8.22%）、天箭科技（+7.85%）；跌幅前五：新余国科（-10.45%）、西部材料（-9.44%）、七一二（-7.80%）、天海防务（-7.19%）、安达维尔（-7.16%）。

重要事件3月20日，海格通信公告，公司拟将控股子公司驰达飞机分拆至深交所创业板上市。

通过本次分拆，公司将更加专注于发展除航空零部件的加工工艺研发与生产制造业务之外的其他业务。

3月22日，中国外交部宣布，中方决定对欧方严重损害中方主权和利益、恶意传播谎言和虚假信息的10名人员和4个实体实施制裁。

3月23日，中国国务委员兼外交部长王毅与到访的俄罗斯外交部长拉夫罗夫，发表了关于当前全球治理若干问题的联合声明，呼吁国际社会搁置分歧，凝聚共识，加强协作，维护世界和平与地缘战略稳定，推动构建更加公正、民主、合理的多极化国际秩序。

3月23日，振芯科技公告，公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过1.85亿元，用于北斗三号多功能核心芯片研发及产业化项目以及补充流动资金。

3月24日，据外媒报道，鉴于中方宣布对欧制裁措施，欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》的审议会议。

3月24日，“五眼联盟”国家相继发表涉疆声明，中国外交部发言人华春莹在例行记者会上应询时表示，美国及其“五眼联盟”盟友是进行了协调，摆出要打群架的样子。

3月24日，智明达发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行价格为34.50元/股。

3月25日，光启技术公告，公司子公司光启尖端近日在某航空结构产品的研制竞标中胜出，并收到了客户关于该产品的竞争择优胜出通知书。

3月25日（美国当地时间），美国总统拜登在白宫举行了其上任以来首场记者会。

在中美关系问题上，拜登明确表示，美国不寻求与中国对抗，但必然会与中国开展激烈竞争，他将在任期内“阻止中国超过美国”。

3月26日，据台湾“中央社”华盛顿报道，“美国在台协会”与台当局所谓“驻美代表处”签署“海巡合作备忘录”，设立所谓“海巡工作小组”。

这是美国总统拜登1月20日上任以来，美台首次签署合作备忘录。

风险提示①疫情发展不确定，导致国内宏观经济承压，军费投入力度降低；②改革后军方用户组织架构调整，导致需求变化，部分已推迟或取消的订单可能不会重启；③国企改革进度不及预期，院所改制、混改、资产证券化等是系统性工作，很难一蹴而就；④军品研发投入大、周期长、风险高，型号进展可能不及预期；⑤随着军品定价机制的改革，以及订单放量，部分军品降价后相关企业业绩受损；⑥行业高度景气，但如若短时间内涨幅过大，可能在某段时间会出现业绩和估值不匹配。