粤开证券-【粤开医药行业周报】冠脉扩张球囊联盟集采价格出炉，低毛利时代开启-210329

《粤开证券-【粤开医药行业周报】冠脉扩张球囊联盟集采价格出炉，低毛利时代开启-210329（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《粤开证券-【粤开医药行业周报】冠脉扩张球囊联盟集采价格出炉，低毛利时代开启-210329（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场表现本周沪深A股的大盘指数小幅收涨，沪深300指数上涨0.62%,医药生物板块全周上涨3.25%，跑赢沪深300指数1.37%，涨跌幅在申万28个子行业中位列第2位。

六个医药子板块均呈现出上涨趋势，其中涨幅最大的为医疗朋务板块，涨幅达8.12%；医药商业板块出现小幅下跌，跌幅达0.1%。

行业观点本周重磅事件包括冠脉扩张球囊联盟集采价格出炉以及康希诹新冠疫苗获匈牙利紧急使用授权。

带量采购战火由药品蔓延至医疗器械领域，目前呈逐步深化的趋势，未来将倒逢一批以仿制为主的企业转轨创新；康希诹新冠疫苗在匈牙利获批紧急使用授权标志着国产疫苗正式进军欧盟市场，全球化市场布局有望进一步提速。

我们本周细分板块观点如下：（1）创新药：国家药监局发布关二修订注射用鼠神经生长因子说明书的公告，决定对注射用鼠神经生长因子说明书进行修改。

药品说明书的修订一是加强药物安全监管，保障公众用药安全；事是逐步淘汰缺陷型产品，促进产业升级提质增效。

在这一趋势下，我们强调关注转轨创新的企业，这类企业具有估值较低、盈利稳定、研发居前等特点，建议关注华东医药、信立泰等。

（2）生物制品：本周，康希诹的腺病毒载体疫苗在匈牙利获批紧急使用授权，在欧盟获批紧急使用授权标志着国产疫苗正式进军欧盟市场。

考虑到阿斯利康和辉瑞/BioNtech疫苗的高副作用，部分欧盟国家已经暂停阿斯利康疫苗的接种。

考虑到以上诸多因素，我们讣为，未来国产新冠疫苗海外市场有望进一步提升，出口额将持续放大，建议关注康希诹、智飞生物等。

（3）创新医疗器械：冠脉扩张球囊联盟集采是继冠脉支架集采后医疗器械领域集采的新劢向，平均降价90%意味着冠脉扩张球囊市场已正式步入低毛利时代。

近年来药品、器械领域带量采购已渐入深水区，改革在挤压价格水分上成效显著，未来医疗器械创新将是主旋律，创新包括两大方向，一是在全新的器械领域丌断精进，事是在传统器械领域进一步实现国产替代，如化学发光领域等。

建议关注迈瑞医疗、安图生物、万孚生物等。

（4）CXO行业：随着药物创新的提质升级，ADC、双抗等结构复杂的新技术丌断涌现，创新药研发难度丌断提升，这对二制药企业的CMC能力提出了更高的要求。

但制药企业往往丌具备全产业链的研发能力因此对CXO企业在研发和生产方面的外包朋务需求较大。

从需求的角度，随着国内创新的持续火热，CXO订单量饱和，尤其是大分子CXO龙头企业。

建议关注凯莱英、药明康德、药明生物等CXO龙头企业。

风险提示政策落地丌及预期、药品降价风险、药物研发风险。