渤海证券-指数择时专题报告：流动性指标择时模型-210331

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核心观点：我们选择了北向资金净流入、融资净增长率、日度成交量以及日度换手率构建择时模型，并对沪深300指数进行择时，我们使用买入或卖出信号发出隔天的开盘价作为交易价格。

我们选择双均线模型（n=1，m=10）构建北向资金择时模型，该模型在2019年之前择时效果不佳，2019年之后，择时模型逐渐取得超额收益。

模型以持仓为主，并躲过几次急速上涨之后的回撤。

我们选择布林带模型（n=20）构建融资融券数据择时模型，该模型较好的控制了回撤和波动率。

但是2016年之后，模型的收益与指数基本持平。

模型较为擅长捕捉急速上涨的牛市的后半段，却忽略了2016-2017年的慢牛行情。

我们选择布林带模型（n=20）构建成交量数据择时模型，该模型较好的控制了回撤和波动率。

2016年之后，跑输指数。

该指标总体上表现与融资融券数据类似，但近期表现落后于融资融券数据。

我们选择布林带模型（n=20）构建换手率数据择时模型，该模型较好的控制了回撤和波动率。

2010年之后表现最好。

2016年之后表现与指数基本持平。

该模型捕捉到2016-2017年的慢牛收益，在19年之后行情中也有较好表现，但在回撤控制上略逊于融资融券数据。

风险提示：随着市场环境变化，模型存在失效风险。