银河期货-煤焦日报-210330

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[银河期货-焦煤焦炭2021030日收评][日盘复盘]期货:J2105盘面震荡，减仓21112收于2274.5元/吨，JM2105盘面上涨，减仓3669手收于1648.5元/吨。

焦炭5-9价差-26.5元。

焦煤5-9价差24.5元现货:日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库:准--级焦成交价2050测算焦炭仓单2170-2200元/吨。

河北唐山蒙古现货主焦1650元，单一蒙煤仓单1650元左右。

[重要资讯]30日Mysteel焦炭快讯:山东主流钢厂对焦炭采购价下调100元/吨(第八轮)，调整后具体情况如下:1、准一级(湿熄)冶金焦:降后执行省内1990元/吨，省外2000元/吨;2、准一级(干熄)冶金焦:降后执行2060元/吨，不分省内外;3、二级冶金焦:降后执行1930元/吨;以上均为基价，另有数量奖、质量奖等，3月30日0时起执行，到厂承兑含税。

[交易策略]基本面分析:目前盘面焦化利润已缩窄至二位数，从估值角度来看，若焦化产能完全释放，焦煤或形成较强的成本支撑，推动焦炭价格上涨。

但若焦化产能收到政策限制，盘面焦化利润或开始扩大。

在此情况下，二季度双焦或出现上涨驱动。

尤其在终端需求被验证表现较强的情况下，长流程钢厂利润可维持高位运行的情况下，铁水再降至235万吨/日以下的难度较大。

策略上，我们认为激进策略可考虑逢低做多焦炭焦煤。

套利可考虑做多焦炭9-1跨月价差。

风险点在于1.焦煤供应超预期，澳煤进口或难以恢复，但内煤产量增量仍需进一步关注。

2.铁水进一步被压制，后期铁水降至230万吨/日。

(仅供参考)。