兴业证券-吉比特-603444-业绩符合预期，后续游戏储备丰富-210331

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投资要点业绩稳步增长，符合预期，《问道手游》仍然是贡献主力。

1）2020年营收27.42亿元，同比增长26.35%，归母净利润10.46亿元，同比增长29.32%，扣非归母净利润9.00亿元，同比增长19.65%，经营活动产生的现金流量净额15.33亿元，同比增长18.19%；2）2020Q4营收6.93亿元，同比增长12.59%，归母净利润2.52亿元，同比增长80.76%，扣非归母净利润1.97亿元，同比增长65.82%；3）收入增长主系《问道手游》、《魔渊之刃》、《不朽之旅》等新老游戏的带动；4）公司拟向全体股东每10股派发现金红利120.00元（含税），合计拟派发现金红利8.62亿元（含税），占2020年度归母净利润的82.41%。

新游戏不断，后续储备丰富，业绩值得期待。

1）《一念逍遥》已于2021年2月1日上线，上线首月AppStore游戏畅销榜平均排名为第10名，最高至第5名，表现亮眼；2）后续储备丰富，未来精品游戏包括《摩尔庄园》、《地下城堡3》、《剑开仙门》、《了不起的飞剑》等。

盈利预测：我们调整了公司的盈利预测，预计2021/22/23年EPS为19.32/22.20/24.66元，对应3月31日收盘价PE分别为19/17/15倍，看好《问道手游》长线运营能力以及新游上线的表现，维持“审慎增持”评级。

风险提示：1）新游戏上线不达预期；2）行业竞争加剧；3）政策监管加剧。