长安期货-棉花月报：需求仍是主要驱动，棉花回调后料再次走强-210402

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新疆棉禁令对宏观上的情绪利空已在盘面反映，由于中国新疆棉的较高份额和较强影响力，因此短期难以对国内造成实质影响。

美棉来看，4月份将开始播种，播种期天气情况是一关键因素，且美棉目前仍有出口的驱动，预计美棉下方支撑较强，后期向上需天气和宏观资金的推动。

郑棉来看，国内棉花库存仍处于较高位置，后期驱动将主要在需求，从下游加工利润来看，近期随着短纤和粘胶的加工利润的下降，下游补库意愿有所减弱。

但目前下游库存整体仍处于近几年偏低位置，补库潜力仍存，因此对于棉花未由多头完全转为空头，后期持偏乐观的看法。

操作上，4月份若09企稳于15000元/吨，建议分批买入，目标17000元/吨。