国信证券-医药行业一周观察：调整后重归均衡，关注内生成长明确的一二线公司-210405

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国信医药观点医药板块本周反弹，高估值公司调整后重归均衡。

本周全部A股上涨1.93%（总市值加权平均），生物医药板块整体上涨2.81%，表现强于整体市场。

医疗服务和医疗器械子版块反弹强劲，分别上涨6.51%和4.55%。

2021年春节后医药板块因市场风格出现显著回调，大部分优秀的行业龙头白马估值从高位回调幅度较大，板块市值/估值重归均衡。

医药行业和优质公司的基本面并未受到影响，后疫情时代创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线，全球医药行业的竞争格局和产业链转移仍将持续。

当前时点市场风格、估值相对均衡，优选一线、二线公司中内生成长明确的标的，尤其是在后疫情时代全球竞争优势更加凸显的个股。

推荐关注：迈瑞医疗、恒瑞医药、复星医药、人福医药、长春高新、威高股份、中国中药、金斯瑞生物科技、普洛药业。

进入年报密集发布期，关注超预期优质标的。

港股及部分A股生物医药企业已经2020年度业绩，并有少数公司披露一季度业绩预告，大部分核心标的业绩符合预期，CXO高景气度依旧，药明康德、泰格医药、康龙化成、药明生物等龙头公司业绩亮眼。

随着疫情后的恢复以及20年一季度的低基数效应，预计2021年一季度医药行业业绩会出现快速的增长，建议关注一季报可能超预期的高成长标的：长春高新、迪安诊断、华大基因、凯普生物等。

新冠疫苗接种加速，多款国产疫苗上市。

根据国家卫健委，截止4月4日全国接种新冠病毒疫苗已接近1.4亿剂次。

先前国家卫健委高级别专家组组长钟南山曾表示，今年6月中国新冠疫苗接种率计划达到40%，后续疫苗接种将进一步加速。

当前已有五款新冠疫苗获得附条件上市或紧急使用授权，分别是中国生物的两款灭活疫苗、北京科兴灭活疫苗、康希诺腺病毒载体疫苗和智飞生物重组蛋白疫苗，覆盖三条疫苗研发技术路线，注射剂次为1-3剂不等。

疫苗的安全性和有效性得到科学验证。

随着国内海外疫苗饱和式研发进入中后期，预计将有越来越多的数据揭盲，疫苗研发和商业化前景光明，疫苗产业链上游的医药包装产能同步快速提升。

建议关注：复星医药（授权引进BNT162系列候选疫苗）、康泰生物、智飞生物、威高股份（小剂量注射器和预灌封注射器产能大幅提升）。

本周行情回顾本周全部A股上涨1.93%（总市值加权平均），沪深300上涨2.45%，中小板指上涨1.82%，创业板指上涨3.89%，生物医药板块整体上涨2.81%，生物医药板块表现强于整体市场。

分子版块来看，化学制药上涨0.94%，生物制品上涨2.20%，医疗服务上涨6.51%，医疗器械上涨4.55%，医药商业上涨1.94%，中药上涨0.66%。

个股方面，涨幅居前的是哈三联（39.77%）、恒康医疗（27.56%）、景峰医药（20.57%）、济民制药（19.96%）、欧普康视（15.66%）、兴齐眼药（15.59%）、览海医疗（15.11%）、正川股份（14.85%）、健帆生物（13.13%）、*ST生物（12.87%），跌幅居前的是康弘药业（-23.55%）、一品红（-9.52%）、九强生物（-8.56%）、云南白药（-8.30%）、普门科技（-7.84%）、博瑞医药（-7.23%）、天宇股份（-6.79%）、中新药业（-6.71%）、亿帆医药（-6.28%）、博晖创新（-6.16%）。

本周恒生指数上涨2.13%，港股医疗保健板块上涨5.58%，板块相对表现强于恒生指数。

分子板块来看，制药板块上涨2.24%，生物科技上涨5.80%，医疗保健设备上涨1.78%，医疗服务上涨7.20%。

个股方面，涨幅居前的是现代牙科（34.44%）、福森药业（27.97%）、微创医疗（19.48%）、威高股份（17.57%）、金威医疗（13.95%），跌幅居前的是复锐医疗科技（-18.13%）、云能国际（-12.28%）、百信国际（-12.22%）、海王英特龙（-10.71%）、朗生医药（-9.57%）。

风险提示疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险。