渤海证券-公募基金月报：成交活跃度持续下降，上证50 ETF遭资金大幅减持-210405

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核心观点：行情方面，3月国内股市下跌明显，沪深300下跌5.40%，中小板指跌幅较大下跌8.41%；海外主要股市涨跌互现，标普500上涨4.24%，恒生指数下跌2.08%；债券市场方面，中债综指上涨0.31%，中证转债上涨0.38%；商品市场方面，南华商品指数下跌4.68%。

公募基金方面，全市场仅四成基金净值表现上涨，除固收基金多数录得正收益外，其余类型基金均多数下跌，其中FOF全部录得负收益。

平均来看，境内权益类基金表现最差，其中股票型、股指型和量化型分别平均下跌4.36%、3.43%和2.76%，FOF和可转债基金分别平均下跌2.06%和1.81%，QDII和商品基金分别平均下跌1.00%和0.80%，固收基金表现相对较好，债指和债券基金分别平均上涨0.44%和0.14%；货币基金区间七日年化收益率均值为2.25%。

从风格上看，小盘价值风格基金表现强于大盘成长风格基金。

ETF方面，3月份货币ETF和行业主题ETF为规模新增主力，成交活跃度自今年以来持续下降。

个券层面股票ETF中钢铁、煤炭、红利低波等相关标的涨幅较高，军工、农业和以半导体、5G等为首的TMT相关标的跌幅较高；成交活跃的标的中，钢铁ETF、煤炭ETF、红利ETF涨幅居前，化工ETF、国防ETF、有色金属ETF跌幅居前；资金流向方面，科创50ETF(+28.52亿)、化工ETF(+22.84亿)、芯片ETF(+19.42亿)等热门标的获资金大幅增持，上证50ETF(-30.35亿)、证券ETF（-26.35亿）等热门标的资金净流出较多。

QDII型ETF中港股相关热门标的区间呈现资金净流出，商品ETF中仅能源化工收涨，各类黄金标的最高以3.12%收跌，最低以4.17%收跌，黄金标的呈现资金净流入。

LOF方面，场内规模缩水，其中股票LOF份额增逾20亿，债券LOF份额变动不明显，其余类型LOF份额均减少，成交活跃度有所下降。

成交活跃的标的中，油气类相关标的涨幅居前；广发小盘、中国互联和白银基金跌幅居前；资金流向方面，热门标的资金净申购最多为兴全趋势(+3.75亿)和兴全合宜(+2.84亿)，净赎回最多为华宝油气(-5.19亿)和南方原油LOF(-2.12亿)。

发行方面，3月份184只基金新发成立共募集2819.96亿，单只基金平均发行份额降至15.33亿，从数量上看，3月份新发基金数量为近1年新高，而自今年以来其新发基金的发行份额和单只基金发行份额实现双降，具体到细分类别上，股票和偏股权益基金的发行热度下降明显，纯债和债指基金的单只基金募集份额相对较高；申报方面，3月份共有202只基金上报，分类型看普通混合和股票指数基金为申报主力，其中股票指数基金中ETF和ETF联接基金占据多数，具有明显投资方向的权益基金主要聚焦在制造（装备产业、先进制造、智能汽车、航天、建材、新能源和光伏产业等）、医药、消费（家电、畜牧养殖、食品饮料等）、周期（石化）、TMT（半导体芯片、消费电子、物联网、全球教育等），此外港股相关基金为热门申报领域，包括科技、医药、消费、教育、互联网、传媒等行业主题。

风险提示：市场波动和市场风格转换风险，本报告不构成投资建议。