首创证券-医药生物行业简评报告：从性价比和一季报业绩角度选股，重点推荐部分低估优质标的-210405

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医药周观点：从性价比和一季报业绩角度选股，重点推荐部分低估优质标的。

本周医药板块持续回暖，核心资产表现优异。

本周生物医药上涨2.81%，周涨幅排28个SW一级行业指数第六位；受医美、CXO和部分消费医疗相关标的影响，本周医疗服务和医疗器械涨幅最大。

本轮回暖中，此前下调幅度较大的核心资产估值修复明显，上周56支总市值超过300亿元的核心标的周涨幅3.84%，远超行业整体涨幅。

部分优质标的估值仍处于合理区间，具备高性价比，目前是布局的良好时机。

前期跟随医药板块大幅回调，而在近两周估值修复中尚未明显回暖的板块和标的，估值已经处于合理区间，建议在后市重点关注。

如血制品（华兰生物、天坛生物）、疫苗（智飞生物、康华生物、康泰生物和沃森生物等）零售药店（益丰药房、大参林、老百姓、一心堂）和传统IVD（安图生物、新产业和九强生物等）板块，以及恒瑞医药（对应21年PE约59.8倍）、长春高新（对应21年PE约36.0倍）等优质龙头标的。

一季报频发期，部分板块和标的有望实现业绩超预期，继续催化估值修复。

建议重点关注恢复性增长和自然内生增长共振促进21Q1业绩良好的板块和标的，重点关注传统IVD、消费医疗和CXO板块。

推荐标的：九强生物、安图生物、新产业、爱博医疗、欧普康视、药明康德、康龙化成、凯莱英、博腾股份、药石科技、昭衍新药、美迪西。

市场回顾：本周生物医药板块小幅回暖，周涨幅排全部SW一级行业第6位；今年以来，医药生物下跌1.81%，跑输沪深300指数2.14个百分点，排全部SW一级行业第十七位。

细分行业方面，本周医药生物一致上涨。

今年以来，化学原料药表现最优，年初至今上涨7.30%；化学制剂是表现最弱的子行业，下跌9.21%。

医疗器械（下跌2.77%）和生物制品（下跌2.91%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：哈三联（39.77%）、ST恒康（27.56%）、爱美客（21.37%）、景峰医药（20.57%）和济民制药（19.96%）。

跌幅排名前五的个股为：康弘药业（-23.55%）、一品红（-9.52%）、贵州三力（-9.20%）、九强生物（-8.56%）和云南白药（-8.30%）。

估值：本周估值小幅回暖，截止周五（4月2日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）43.09倍，PB（LF）4.82倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。