兴业证券-奥园美谷-000615-积极布局医美护肤品，完善医美产业链布局-210407

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事件：奥园美谷与肌源科技签订战略合作协议。

2021年4月6日，奥园美谷发布公告，与大连肌源医药科技有限公司签署战略合作协议，双方共同设立基金为肌源科技的项目赋能，同时奥园美谷将利用自身的渠道资源推动肌源科技产品发展。

未来双方将利用各自在技术、品牌、行业资源、产业优势等方面的有利条件展开合作，为美丽健康产业赋能。

肌源科技旗下品牌富勒烯重点针对医美、生美和家居美容领域。

肌源科技是一家专业的医疗美容产品供应商与服务商，是一家集研发、生产、销售、培训、服务等为一体的综合性医美研发生产企业，下设一家独立的化妆品工厂，两家生物科技研究院，三所联合科研院所，一家配套包装印刷厂，一家食品厂，一家消伤字号药厂，一家设计企划公司，为海内外客户提供一站式生产服务。

肌源科技旗下拥有“富勒烯”品牌相关系列产品。

富勒烯具有亲和自由基、清除活性氧特点，具备较强的抗氧化、美白和快速修复的功效，受到欧莱雅等大型化妆品集团的青睐。

公司将成分名称注册商标为品牌名，意图建立公司与富勒烯的强连接。

品牌依靠内部生物科技研究院和外部科研院合作研发针对医疗美容、生活美容和家居美容这三大板块，推出肌源系列、械字号等多个产品系列，未来将继续深耕研发，着力打造美白祛斑产品。

奥园美谷依靠自身强有力的资金优势，实现医美各版块相互赋能。

奥园美谷积极构建美丽健康产业，通过收并购方式完善下游医美机构的初步布局，与暨南大学医药生物中心、暨源生物建立重组人源化胶原蛋白项目，此次通过战略合作方式，有望借肌源科技进军医美护肤品市场，并依靠产业链优势赋能“富勒烯”品牌，未来将持续完善包含营销体系在内的生态链搭建。

本次合作于肌源科技而言，一方面可以依靠奥园美谷下游机构资源开拓知名的医美机构渠道，另一方面可借其自有和合作的线上渠道资源推动“富勒烯”认知度和认可度的提升；于公司而言，公司有助于吸纳肌源科技丰富的产品资源，完善医美生态链布局。

投资建议：奥园美谷积极进军医美赛道，通过收并购、战略合作方式，完善上游胶原蛋白原料、中游医美护肤品、下游医美机构多领域布局，为未来打造医美完善产业链奠定基础。

建议积极关注公司后续发展。

根据股权激励方案指引，公司21/22年净利润达到1.72/5.22亿元可达行权条件。

风险提示：产业链搭建不达预期，医美消费情绪回落。