中银国际-新洁能-605111-需求旺盛订单饱满，Q1业绩超预期-210409

《中银国际-新洁能-605111-需求旺盛订单饱满，Q1业绩超预期-210409（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-新洁能-605111-需求旺盛订单饱满，Q1业绩超预期-210409（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司发布2021年一季度业绩预告：预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为7300万元到7500万元，同比增幅为199.09%到207.29%；预计归属于上市公司股东的扣非净利润为7200万元至7400万元，同比增加213.19%到221.89%。

支撑评级的要点需求旺盛，Q1业绩超预期。

公司预计2021年一季度归母净利润为7300-7500万元，同比增长199.09%-207.29%，业绩增长超预期，主要得益于行业的高景气和公司产品结构的升级和市场的拓展。

2020年三季度以来，受到新冠疫情、半导体国产替代加快、新应用兴起等因素的影响，同时叠加上游代工产能紧张，公司所处行业细分领域景气度升高，产品供不应求。

同时，公司利用自身综合优势，积极开拓新兴市场与开发重点客户，持续优化市场、客户与产品结构，促进销售规模的扩大与毛利率的提升。

MOSFET、IGBT高端产品量产顺利推进，产品结构持续升级。

公司积极推进产品结构结构升级，拓展完善产品系列，2020年在SGT-MOS平台、SJ-MOS平台、IGBT平台均已取得先准进展，600V-1350V的沟槽型场截止IGBT、500V-900V的第三代超结功率MOSFET、30V-300V的屏蔽栅功率MOSFET、12V-250V的沟槽型功率MOSFET均已实现量产及系列化。

另外，在第三代半导体功率器件研发方面，目前公司已选定境内外的代工合作伙伴，1200V新能源汽车用SiCMOSFET和650VPD电源用GaNHEMT正在积极研发中。

随着MOSFET、IGBT以及第三代功率半导体器件研发量产的推进，公司在功率器件领域的布局将进一步完善。

估值预计公司2021~2023年的EPS至2.521/3.112/4.299元，当前股价对应PE分别为75/61/44X，维持增持评级。

评级面临的主要风险下游需求不及预期，供应链产能供给不及预期。