国金证券-传媒行业专题分析报告：传媒10月经营跟踪，LOL手游上线表现良好-211122

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基本结论10月游戏经营跟踪：行业流水端：10月国内手游市场规模环比有所增长，新游《LOL手游》上线后表现较好。

根据伽马数据10月发布的《2021年10月移动游戏报告》显示，2021年10月国内移动游戏市场规模为186.4亿元，环比上升3.37%。

主要为《王者荣耀》新皮肤活动，新游《英雄联盟手游》、《地下城堡3：魂之诗》等带来流水增量。

另外十一长假游戏运营活动较多，推动了活跃用户数量增长，带来了流水的提升。

国内方面，10月中国iOS手游收入排名，头部游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》分别为1、3、5名，10月8日新上线游戏《英雄联盟手游》表现较好，排名第2。

海外端，10月36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入近23.8亿美元，环比下降5.5%，占全球TOP100手游发行商收入的40%。

（中国地区安卓渠道收入未计算在内）其中腾讯、米哈游、网易、三七互娱、趣加、莉莉丝、灵犀互娱稳定在前7名。

10月流媒体经营跟踪：政策端：电视剧备案数量保持稳定，都市题材仍是主流。

10月国家电视广播总局发布全国电视剧拍摄制作备案公示41部，5-10月公示数量保持稳定，题材仍以都市题材为主，10月都市题材占比39%。

影视赛道：热门影视剧播放平台上，爱奇艺、腾讯保持领先地位。

根据德塔文数据，2021年10月，电视剧景气指数排行榜前10作品中，腾讯视频、爱奇艺播放占比分布为50%、50%，保持较高水平。

综艺赛道：芒果TV新综《哥哥》持续优异表现，哔哩哔哩新综热度提升。

根据骨朵数据，10月全网热度前10综艺中，哔哩哔哩综艺《我的音乐你听吗》、《90婚介所》的热度提升，排名分别为6、10，芒果占比为20%，其中综艺《哥哥》排名全网热度榜Top1。

投资建议我们认为游戏、内容板块具备长期投资价值，当前是较好投资时点。

游戏是元宇宙的重要入口之一，元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升。

微软推出MicrosoftMesh、Facebook改名Meta都反映出市场对元宇宙的投入在加强，有望加速VR、AR行业的发展。

中长期看，游戏是元宇宙重要的入口之一，我们认为游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙的加速发展。

优质流媒体公司、低估值的游戏板块有望获得更多关注，建议关注标的：三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。

风险提示影视综艺节目上线表现及招商情况不及预期；游戏上线表现不及预期；线下恢复不及预期：行业政策风险。