中航证券-军工行业周报：航空工业一季度开门红-210411

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本周行情中证军工龙头指数（-0.37%），行业（申万）排名（6/28）；上证综指（-0.97%），深证成指（-2.19%），创业板指（-2.42%）；涨幅前五：泰豪科技（+16.56%）、天银机电（+15.50%）、金通灵（+14.71%）、中国卫通（+10.84%）、ST电能（+10.73%）；跌幅前五：中国长城（-10.39%）、欧比特（-6.12%）、赛微电子（-5.90%）、*ST华讯（-4.89%）、威海广泰（-4.34%）。

重要事件4月7日，中国船舶集团披露，近日，中国重工子公司江增重工自主研制的两级相继增压系统增压器成功完成平台性能及耐久试验考核，各项指标达到设计要求，填补了国产增压器在高增压系统领域的技术空白。

同时，江增重工自主研制的CTA140涡轮增压器与世界首台最小缸径双燃料低速机X40DF顺利完成匹配试验，试验各项性能指标、排放指标均达到主机设计要求，通过了CCS船级社产品认可试验。

4月7日，高德红外公告，公司近日与客户签订了一份型号产品订货合同，合同标的为某型号红外热像产品，合同金额为3.16亿元。

4月8日，美国商务部网站发布公告宣称，将7个中国超级计算机实体列入所谓“实体清单”，声称其涉嫌“破坏军事现代化的稳定”。

涉及实体包括天津飞腾信息技术有限公司(TianjinPhytiumInformationTechnology)、上海集成电路技术与产业促进中心(ShanghaiHighPerformance、SunwayMicroelectronics等。

4月8日，智明达在上海证券交易所科创板上市，公司证券代码为688636。

4月9日，和而泰公告，公司拟分拆所属子公司铖昌科技至A股上市。

本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生变化，且仍拥有对铖昌科技的控股权。

建议关注的细分领域及个股军工龙头ETF（512710）军机等航空装备产业链：战斗机、运输机、直升机、无人机、发动机产业链相关标的，航发动力、航发科技（发动机），纵横股份（无人机）、光威复材、中简科技（碳纤维复合材料），钢研高纳（高温合金），宝钛股份（钛合金），安达维尔、新兴装备（机载配套）、爱乐达（航空制造）等；航天装备产业链：航天电子（测控+无人机+导弹），航天电器（连接器），中国卫星（卫星总体设计制造），海格通信（北斗）、新光光电（导弹配套）；信息化+自主可控：紫光国微（军工芯片）、川大智胜（空管自动化系统）、国睿科技、四创电子（雷达），火炬电子、宏达电子（军工电子），中国软件（操作系统）。

风险提示①疫情发展不确定，导致国内宏观经济承压，军费投入力度降低；②改革后军方用户组织架构调整，导致需求变化，部分已推迟或取消的订单可能不会重启；③国企改革进度不及预期，院所改制、混改、资产证券化等是系统性工作，很难一蹴而就；④军品研发投入大、周期长、风险高，型号进展可能不及预期；⑤随着军品定价机制的改革，以及订单放量，部分军品降价后相关企业业绩受损；⑥行业高度景气，但如若短时间内涨幅过大，可能在某段时间会出现业绩和估值不匹配。