万联证券-晨会-210412

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核心观点周五两市震荡收跌。

上证指数收盘跌-0.92%收报3450.68点，深证成指收跌-1.26%，两市成交额6946亿元；沪深300收跌-1.5%，上证50收盘跌-1.65%，创业板指跌-1.54%，科创50收盘跌-1.58%；北向资金净流出-8.07亿元，南向资金净流入14.6亿港元。

海外方面，美国三大股指集体收涨，道指涨0.89%，标普500涨0.77%，纳指涨0.51%；欧洲、亚太股市涨跌不一。

煤炭、商贸零售、钢铁行业涨幅最大，交通运输、电力设备及新能源、食品饮料行业跌幅最大。

从公布的3月的通胀数据来看，CPI数据基本符合预期，PPI上涨幅度明显超出市场预期。

食品项价格环比大多下行，非食品项继续修复上行。

工业品价格上行幅度超出预期，上游价格上行幅度最大，原油价格波动较大，海外输入型通胀部分拉升了我国PPI走势。

从已经披露的一季报业绩预告来看，上游行业的业绩增长也相对好于下游行业。

行业配置方面，建议关注：1）碳中和背景，叠加需求旺季的钢铁行业；2）业绩较稳定，具有一定避险属性的银行业。

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