兴证期货-PTA&MEG周度报告：驱动力不足，短期继续震荡-210412

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行情回顾原油周内窄幅波动，TA冲高回落后企稳，EG冲高回落后下探。

需求方面，终端负荷企稳，但新单始终未有放量，坯布库存暂稳。

聚酯方面，负荷继续维持在92%高位，上周终端刚需补货，长丝、短纤产销放量，库存略有下降。

PTA负荷小幅下跌，百宏检修；EG负荷暂稳。

TA库存继续去化，至383万吨；EG港口库存窄幅波动，发货及到港暂未出现明显变化。

TA加工差恢复至450元/吨以上；EG各路线现金流持续回落。

后市展望原油端预计继续呈现窄幅波动，美伊关系缓和，供应有增加预期，但整体力度未定，价格变化仍缺少驱动。

需求端同样暂稳，目前仍未听闻新订单大幅放量的情况，终端虽有期待，但实际增长有限。

TA方面，4-6月检修力度维持，短期继续去库，宁波中金新装置暂时未闻，但目前加工差已走强至450元/吨偏上，进一步上抬动力缺乏。

EG方面，供需实际变化有限，受限于进口恢复缓慢，整体EG供求仍平衡，港口库存维持低位。

但近期浙石化、卫星石化等有装置落地消息，EG中长期供应有宽松预期，价格近期出现回调。

策略建议原油端窄幅波动，需求放量不明显。

供应端，TA装置虽继续检修，但加工差已较前期恢复了100-200元/吨，进一步上抬动力或缺少，建议观望。

EG受新装置消息影响，供需有宽松预期，建议暂观望或试空。

风险提示原油回落；新产能快速落地。