一德期货-3月债市托管数据点评：内资配置有所增强，外资转为减持国债-210414

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全市场托管数据变化从全市场表现看，3月底全市场债券托管量104.24万亿（环比增加1.55万亿元），其中中债登78.44万亿元（环比增加0.91万亿元），上清所25.8万亿（环比增加0.64万亿元）。

全市场杠杆率水平：2021年3月开始中债登不再发布质押式回购余额数据，分机构的杠杆率情况也无从计算，于是我们根据质押式回购成交额来衡量债市杠杆的整体情况。

3月由于财政支出规模较大、政府债券发行量较低等原因，流动性缺口并不大，机构加杠杆意愿上升。

3月质押式回购日均成交额为3.84万亿，显著高于2018年和2019年同期的水平，环比来看相比2月也出现显著提升。