开源证券-国联股份-603613-公司信息更新报告：业绩再超预期，成长逻辑继续强化-210416

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产业互联网龙头地位持续夯实，维持“买入”评级公司成长逻辑持续验证，考虑公司业绩持续超预期增长，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为5.13、7.88、11.99亿元，EPS为2.17、3.32、5.06元/股，当前股价对应2021-2023年PE为64.8、42.2、27.8倍，维持“买入”评级。

收入和利润均实现高增长，再超市场预期公司2021Q1预计实现营业收入60.5亿元至60.8亿元，同比增长154.06%-155.32%。

预计实现归母净利润7,750万元至7,850.00万元，同比增长90.30%-92.75%，预计实现扣非归母净利润7,600万元至7,650万元，同比增长115.65%-117.06%，业绩超出市场预期，主要原因为公司旗下各多多电商继续大力实施积极高效的上下游策略，平台交易量增长较快。

老多多平台高速增长，新品类拓展逐渐落地，成长逻辑持续兑现2020年公司老多多平台均实现高速增长，交易规模和平台影响力持续扩大，其中涂料、卫生用品、玻璃行业收入增速分别为128.44%、131.34%、111.44%；造纸、化肥、粮油行业收入增速分别为904.34%、494.1%和621.1%。

同时根据公司公告，公司于2020年6月及2021年1月分别设立了宁波医多多电子商务有限公司和江苏砂多多科技有限公司，作为涂多多旗下医材医械产业平台和砂石产业平台，新品类拓展逻辑持续兑现，产业链布局进一步深化。

持续加强国联云的数字技术服务能力，深化推进“平台、科技、数据”战略公司持续推进“平台、科技、数据”战略，公司前期定增项目已顺利落地，未来公司将依托国联云，统筹公司对外输出端技术部门，积极建设产业和企业数字化技术服务平台，提供全网技术架构、电子商务、数字工厂、工业互联网等解决方案，及云ERP、行业直播、远程办公、视频会议等云应用服务，形成数字化服务优势。

风险提示：市场竞争加剧；新品类拓展不及预期。