安信证券-基础化工行业：油价上涨，碳酸二甲酯DMC、环氧树脂、丙烯酸、R22等产品价格上涨-210418

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■基础化工重点核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价上涨；C2、C3、芳烃、磷化工部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%；核心原料价格布油+6.3%，进口LPG-8.7%，国产LNG气-2.0%，烟煤+1.6%。

原料端，C2、C3、芳烃部分产品价格上涨；制品端，磷化工部分产品价格上涨，化纤、橡胶、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

■本周油价上涨，美伊措施进展缓慢，欧美等国持续复工复产。

本周布油结算价从63.0涨至66.9美元/桶（涨幅6.3%）、美油结算价从59.3涨至63.5美元/桶（涨幅7.0%）；美国商业原油库存4.92亿桶（周环比-1.2%），美国原油钻井数344口（周环比+2.1%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+5月起将逐渐增产的决定并未带来明显利空，而美伊措施进展缓慢，导致伊朗增供预期也无法浮现，给予供应端利好支撑。

需求端，海外多国疫情依然严重，但欧美等国复工复产步伐没有停顿，需求缓步复苏，且美国拜登政府积极推进疫苗接种，给市场带来一定信心。

政策面来看，近期美元上行动力衰减，周内走软迹象明显，对油价出现一定支撑。

地缘政治来看，以色列和胡塞武装的袭击均未能造成严重后果，对油价的影响有限，但伊朗决定将铀浓缩的丰度提升至60%，为美伊磋商前景平添不确定性。

重点化工品观点更新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC+21%、环氧氯丙烷+15%、丙烯酸丁酯+14%、正丁醇+14%、丙烯酸+10%、R22+9%、环氧树脂(E51)+7%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为甲醛-10%、MAA-5%、MMA-5%、甲基硫菌-5%、促进剂M-5%等。

■丙烯给予成本端支撑，下游采购积极，碳酸二甲酯DMC价格上涨。

本周碳酸二甲酯DMC(华东)涨21.2%至8000元/吨。

成本端，本周丙烯涨1.2%至8300元/吨，给予碳酸二甲酯DMC价格支撑；需求端，近期传统下游及贸易商采购较为积极，下游多集中采购，整体出货情况较好，对碳酸二甲酯价格形成利好；供给端，根据百川，当前开工率保持高位，重庆东能、浙石化装置负荷偏低，德普大装置运行稳定、中科惠安装置运行，其余装置多运行稳定。

■下游需求增加，内贸货源减少，部分装置停工，推高环氧氯丙烷价格。

本周环氧氯丙烷(华东)涨14.6%至16500元/吨。

需求端，据百川资讯，下游环氧树脂行业有大量出口订单签订，国内现货难求，基本排单至5月，对环氧氯丙烷形成需求利好；供给端，据百川资讯，华东地区个别环氧氯丙烷大厂有出口订单签订，内贸货源减少，此外江苏地区有部分环氧氯丙烷装置停工，且需要外采部分环氧氯丙烷支撑本厂生产，推高环氧氯丙烷价格。

■原料价格支撑业者心态，市场供应紧张，环氧树脂价格继续上涨。

本周环氧树脂(E51,华东)涨6.5%至41000元/吨。

成本端，本周双酚A(华东)涨1.5%至29800元/吨，环氧氯丙烷涨14.6%至16500元/吨，形成成本端支撑；需求端，根据百川资讯，下游终端企业刚需跟紧为主；供给端，据百川资讯，供应紧张情况未有改善，国内液体环氧树脂开工率维持在80%附近，固体环氧树脂工厂整体开工率约在50%左右。

■原料丙烯整体支撑力度提升，下游开工小幅回暖，支撑丙烯酸价格。

本周丙烯酸(华东)涨10.1%至8700元/吨。

成本端，本周丙烯涨1.2%至8300元/吨，整体支撑力度提升；需求端，根据百川资讯，近期下游开工率小幅回暖，需求量有所提升，市场询盘及接货量增加形成利好；供给端，根据百川，本周市场供应小幅增加，部分主流企业装置检修，具体来看：万州石化丙烯酸及酯装置停车，江门谦信丙烯酸丁酯装置停车，中海油丙烯酸及酯装置停车检修，浙江卫星丙烯酸及酯开工偏低，上海华谊丙烯酸及酯推迟开车时间，万华化学丙烯酸及酯一套装置停车，沈阳蜡化丙烯酸丁酯装置重启。

■原料价格上涨，厂家以量定价，R22价格上行。

本周R22(浙江)涨8.5%至16000元/吨。

成本端，本周无水氢氟酸(华东)涨1.9%至9680元/吨，给予价格支撑；需求端，根据百川资讯，生产厂家出货重心在出口和原料级用途；供给端，根据百川资讯，当前整体开工正常，厂家挺价撑市意愿浓厚，以量定价。

■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。