东莞证券-煤炭行业4月份月报：淡季不淡，国内动力煤价格大幅上涨-210420

《东莞证券-煤炭行业4月份月报：淡季不淡，国内动力煤价格大幅上涨-210420（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-煤炭行业4月份月报：淡季不淡，国内动力煤价格大幅上涨-210420（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点煤炭价格：淡季不淡，国内动力煤价格大幅上涨。

动力煤价格：国内动力煤价格大幅上涨。

近一个月，动力煤生产地大同动力煤(Q6000）车板价(含税）579元/吨，上涨26.70%；陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)605元/吨，上涨18.63%，兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税)864元/吨，上涨23.08%。

中转地秦皇岛大同优混（Q5800）平仓价、山西优混（Q5500）平仓价分别805元/吨、766元/吨，分别上涨21.97%、21.97%。

炼焦煤价格：涨跌互现。

近一个月，生产地：临汾主焦精煤车板价(含税)上涨8.61%、平顶山主焦煤出厂价(含税)和贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)保持不变。

钢铁企业对炼焦煤价格采购价：首钢焦精煤（山西）采购价和济钢焦精煤（山西）采购价分别上涨2.07%、1.86%，鞍钢肥精煤（山西）采购价下跌8.85%。

青岛港主焦煤（澳大利亚）库提价为1755元/吨，保持不变。

无烟煤价格：小幅下跌。

山西晋城、阳泉等我国无烟煤主要生产地区，近一个月，晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)最新分别为880元/吨、850元/吨，分别下跌3.30%、3.41%。

喷吹煤价格：小幅下跌。

近一个月，阳泉喷吹煤车板价（含税）、长治喷吹煤车板价(含税)分别为932元/吨、852元/吨，分别下跌2.31%、2.29%。

展望：4月份是我国动力煤需求传统淡季，但是今年动力煤价格淡季逆势大幅上涨，这有几方面因素影响：一方面，我国宏观经济复苏明显，逐渐恢复到正常水平；另外，我国出口需求较旺，拉动了工业产品的需求，这些间接的拉动了动力煤的需求。

另一方面，今年我国雨水偏少，水电发电量明显低于预期，水电不足的情况下需要火电来弥补，拉动了动力煤的需求。

随着动力煤价格大幅上涨，价格再次进入红色区间，下游呼吁政府干预的可能增大。

预计未来一个月，煤价有望继续惯性上涨，但上涨的幅度会收窄。

煤价淡季不淡，看好板块估值修复，给予行业“中性”投资评级。

目前煤炭上市公司市盈率（TTM）整体法11.4倍、中值10.4倍；市净率整体法1.08倍、中值1.20倍，估值仍具备优势。

煤价淡季不淡，预计煤炭上市公司半年报整体业绩有望超预期。

个股建议重点关注动力煤类企业陕西煤业（601225）、中国神华（601088）和兖州煤业（600188），焦煤类企业山西焦煤（000983）和神火股份（000933），喷吹煤类企业潞安环能（601699）。

风险提示：煤价下跌，需求低于预期，煤炭行业政策风险。