兴业证券-艾德生物-300685-业绩增长略超预期，长期看好公司分子诊断领域布局-210421

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投资要点事件：近日，艾德生物发布了2021年一季报。

报告期内，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长91.65%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长67.59%；实现扣非归母净利润0.39亿元，同比增长183.25%；实现经营现金流净额0.62亿元，同比增长30.25%。

2021年第一季度，公司计提股权激励费用约822.56万元，若剔除股权激励成本摊销的影响（不考虑所得税影响），则归母净利润5,165.34万元，同比增长26.69%；扣非归母净利润4,723.23万元，同比增长64.98%。

盈利预测与估值：公司聚焦肿瘤精准医疗分子诊断细分市场，拥有国内首批获得NMPA和欧盟CE认证最齐全的肿瘤伴随诊断产品线，自主知识产权的核酸分子检测技术（ADx-ARMS？、Super-ARMS？、ddCapture？、ADx-Handle？）是目前国际上肿瘤精准医疗领域最领先的技术之一。

随着国内肿瘤靶向药物临床推广而产生的巨大伴随诊断需求；与跨国药企海外临床合作的顺利推进带动海外市场放量；加之公司基于自身技术优势向肿瘤早测、药物疗效监测等外延领域不断探索带来新增长点，公司长期成长可期。

我们预计公司2021-2023年的EPS分别为1.22元、1.72元、2.26元，对应2021年04月20日的收盘价，PE分别为70.3X、49.7X、37.9X；维持“审慎增持”评级。

风险提示：疫情影响终端销售，新产品放量不及预期，产品研发、临床及注册风险，行业政策变动风险，市场竞争格局变动风险等。