渤海证券-可转债周报：转债市场向好，配置机会增加-210421

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核心观点：一级市场：可转债净融资额大幅波动4月14日至4月20日，可转债发行金额21.85亿元，发行规模环比减少244.11亿元，偿还可转债两只；可转债净融资额21.66亿元，较上周减少244.30亿元。

7家公司通过了证监会核准，为：濮耐股份、新城市、捷捷微电、惠城环保、豪美新材、北部湾港、江苏国泰。

二级市场：量升价涨4月20日，上证指数报收3472.94点，周环比上涨2.25%。

中证转债报收于372.52点，周环比上涨1.64%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计2202.02亿元，较上周上涨17.85%。

申万行业涨多跌少，27个行业上涨、1个行业下跌。

可转债全部行业收涨，优于所属正股行业。

可转债涨幅居前的行业为汽车、食品饮料、有色金属、休闲服务、国防军工。

截止至4月20日，转股溢价率周环比上涨0.51%至26.75%，位于52%分位；YTM周环比下跌0.06%至-0.04%，位于40%分位；隐含波动率环比上升0.17%至26.21%，位于52%分位；转债均价环比上升0.43元至122.47元，位于76%分位。

可转债本周涨多跌少，涨幅扩大，跌幅缩窄。

消费及周期行业部分个券表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：永安转债、伊力转债、中矿转债、文灿转债。

市场回顾及投资观点我们认为，虽然权益市场收涨但波动较大，后市呈现宽幅震荡的可能性较大，中小创整体优于大盘股。

转债市场升温，成交额显著增加，受到权益市场的影响，转债市场整体估值水平小幅提升。

但目前转债估值水平适中，仍有较好的保护作用，转债市场表现的更加平稳，安全性较高。

随着年报逐渐披露，一方面可以着眼于周期类收尾行情；另外，医药类个券业绩超预期可能产生提振作用。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择――可转债专题报告之二》选股模型，建议关注恩捷转债、紫金转债、赛意转债、灵康转债、寿仙转债、永创转债。

风险提示权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。