渤海证券-因子监测周报：长期换手率因子呈现正向收益，模型下周看好有色金属和钢铁-210422

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核心观点：上周，我国主要市场指数下跌趋势显著。

其中在报告期内，上证指数下跌2.40%，沪深300指数下跌3.19%，中证500指数下跌1.26%，创业板指数下跌1.29%。

因子收益方面，全市场大、小市值股票表现基本一致。

估值因子表现较上期有所回落，基本面因子收益不显著。

动量因子呈现趋势效应。

技术面因子中，长期换手率因子呈现正向收益，其余因子表现持续低迷。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。

沪深300指数表现较好的因子为动量因子和流动性因子。

中证500指表现较好的因子为估值因子、流动性因子、短期动量因子以及盈利因子。

行业多因子方面，上周综合金融和煤炭等行业大市值股票显著跑赢小市值，国防军工、纺织服装以及消费者服务等行业小市值股票显著跑赢大市值。

盈利因子上表现较好的行业为银行、综合金融、石油石化以及钢铁。

成长因子上表现较好的行业为银行、煤炭以及农林牧渔。

估值因子方面，国防军工、煤炭、综合金融以及消费者服务等行业在该因子上超额收益显著高于其他行业。

短期动量因子上，消费者服务、纺织服装以及非银金融等行业呈现趋势效应，银行、农林牧渔以及国防军工等行业反转效应显著。

长期动量因子上，银行、钢铁以及石油石化等周期性行业趋势效应显著，电力及公共事业和国防军工等行业反转效应显著。

波动率因子上表现较好的行业为钢铁、煤炭以及国防军工。

换手率因子上表现较好的行业为电力及公共事业、消费者服务、综合金融以及煤炭。

下周行业择时模型看好行业为有色金属和钢铁；4月模型看好行业为公共事业和计算机。

4月推荐标的为科技ETF（515000.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。