兴证期货-有色金属日度报告-210423

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后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜小幅减仓走弱。

海外部分国家疫情恶化（印度、日本等），市场情绪偏悲观，抑制基本金属金融属性。

基本面上，需求端海内外经济逐渐复苏，铜消费稳中向好。

供应端铜矿相对紧缺格局延续，主要铜矿产出国家（智利、秘鲁等）疫情仍较为严重，铜矿供应干扰短期难消除，加工费TC维持在历史低位30美元/吨以下，冶炼亏损减产预期对铜价支撑逻辑仍在。

综上，我们认为铜基本面仍在边际改善进程中，铜价中长期大概率走强。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。

外盘方面，LME锌下跌0.71%。

宏观层面，东京等地请求日本政府宣布进入紧急状态，印度新冠疫情出现大规模反复，打压市场情绪，有色金属大部分出现下跌。

供给端，精炼锌进口量环比上升部分缓解供给偏紧，考虑到当前锌精矿供给偏紧的情况，精炼锌供给压力预期不大。

库存方面，精炼锌社会库存逐渐进入旺季震荡去库的节奏。

需求端，3月份下游消费整体向好，其中镀锌企业开工率处于季节性相对高位。

综上我们认为，锌价受宏观因素影响短期偏震荡，随着下游需求的逐步改善，锌价短期回调幅度有限，中长期有望上行。

仅供参考。