信达证券-ASM PACIFIC-0522.HK-畅享高景气度红利，订单额强劲增长-210422

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事件：2021年4月21日，ASMPACIFIC发布2021年一季度业绩，公司一季度实现营收43.37亿港元（5.59亿美元），同比增长45.6%，环比增长0.6%。

净利为5.28亿港元，同比增长1972.2%。

点评：一季度营收、毛利率、订单均超预期，全年业绩可期。

一季度，公司实现营收43.4亿港元（5.59亿美元），同比增长45.6%，环比增长0.6%（不含物料业务），高于前期指引上限。

毛利率方面，前期由于公司存货减值及传统焊线机等较低毛利率产品占比提升，公司毛利率下降幅度较大。

不过在分拆物料业务和产品结构调整的双重因素下，公司一季度毛利率达39.6%，同比增长2.68个百分点，环比增长4.12个百分点。

得益于毛利率的提升，公司净利润达5.28亿港元，同比增长高达1972.2%，为近两年以来新高。

值得关注的是，一季度公司新增订单总额创历史新高，达78.3亿港元（10.1亿美元），超前期预期。

目前未完成订单达93.8亿港元（12.1亿美元），环比增长58.2%。

订单出货比高达1.8。

此外，公司也对二季度作出了营收指引，预计营收为6-6.5亿美元，同比增长24.14%-34.48%，环比增长7.14%-16.07%，且下半年度的收入仍将表现强劲。

封装设备：半导体景气度持续上行，Mini/MicroLED需求攀升。

一季度封装设备业务实现营收27.04亿港元（3.49亿美元），同比增长78.7%，环比增长13.8%。

具体而言：1）集成电路：手机、HPC、5G基建等对芯片需求提升，以及汽车电子等对功率器件及电源管理芯片需求强劲。

2）光电业务：Mini/MicroLED终端客户需求攀升；3）CIS：新增订单高增，但营收相对于去年四季度略有下降。

且从订单来看，显示封装设备业务下游需求依旧旺盛。

一季度新增订单高达53.1亿元（6.85亿美元），同比增长120.4%，环比增长105.3%。