兴业证券-安图生物-603658-业绩总体符合预期，环比恢复趋势明显-210424

《兴业证券-安图生物-603658-业绩总体符合预期，环比恢复趋势明显-210424（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-安图生物-603658-业绩总体符合预期，环比恢复趋势明显-210424（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点近日，安图生物发布了＃2020年年报及2021年一季报。

2020年，公司实现营业收入29.78亿元，同比增长11.15%；实现归母净利润7.48亿元，同比下降3.41%；实现扣非归母净利润6.78亿元，同比下降8.35%；实现经营现金流净额9.95亿元，同比增长18.01%。

2021年Q1，公司实现营业收入8.17亿元，同比2020年增长48.44%（同比2019年增长49.10%）；实现归母净利润1.71亿元，同比2020年增长84.15%（同比2019年增长41.64%）；实现扣非归母净利润1.69元，同比2020年增长102.71%（同比2019年增长43.19%）；实现经营现金流净额2.59亿元，同比2020年增长309.23%（同比2019年增长137.09%）。

盈利预测与估值：化学发光是IVD行业市场容量较大、增速较快的细分领域，公司作为国内化学发光的龙头，采取“技术+产品线+渠道”全方位发展模式，积极拓展IVD各类产品线，形成“免疫诊断+生化诊断+微生物诊断+分子诊断”全产品线布局，市场份额逐步扩大，有望将来实现对国际产品的进口替代。

我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2021-2023年的EPS分别为2.57、3.34、4.09元，对应2021年04月23日收盘价，PE分别为46.2、35.5、29.1倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：疫情进展不确定性风险；行业竞争加剧风险；新产品注册速度及销售不及预期风险；试剂降价风险。