兴业证券-海外电力与新能源行业跟踪（第三期）：风电、太阳能装机量稳步提升；硅料、硅片和组件价格普涨-210425

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1月，全社会用电量7324亿千瓦时，比2019年同期增长18.7%；2月，全社会用电量5264亿千瓦时，比2019年同期增长7.6%；3月，全社会用电量6631亿千瓦时，比2019年同期增长15.7%；1-2月，全国发电量比2019年同期增长13.2%；3月份，全国发电量比2019年同期增长15.5%。

除水电外，各类发电比2019年同期均有增长。

1-2月，国内风电和太阳能新增装机量增速加快，远高于去年同期。

风电新增装机3.57GW，去年同期仅为0.99GW，2019年同期值为1.41GW；太阳能新增装机3.25GW，去年同期仅为1.07GW，2019年同期值为3.49GW。

3月，风电新增装机1.69GW，去年同期为1.37GW，2019年同期值为3.37GW；太阳能新增装机2.28GW，去年同期为2.35GW，2019年同期值为1.46GW。

1-3月，国内风电和太阳能新增装机量分别为5.26和5.53GW，去年同期该数据分别为2.36和3.42GW，2019年同期值为4.78GW和4.95GW。

1月份，美国新增太阳能装机容量0.92GW，同比下降51.5%，环比下降76.9%；2月，德国新增光伏装机容量0.35GW，去年同期为0.34GW。

今年以来，硅料价格持续上升，硅片、部分电池片、组件价格也有所上升，大尺寸电池片价格比较稳定，玻璃价格从高位下行。

其中，致密料均价在1-4月底的价格分别为87、97、120和137元/公斤；M6硅片在1-4月底的价格分别为3.22、3.38、3.79和4.02元/片；182硅片在1-4月底的价格分别为3.9、4.05、4.56和4.86元/片；M6电池片在1-4月底的价格分别为0.84、0.84、0.85和0.88元/瓦；182电池片在1-4月底的价格分别为0.90、0.90、0.90和0.89元/瓦；320W组件在1-4月底的价格分别为1.54、1.54、1.60和1.60元/瓦；182组件在1-4月底的价格分别为1.66、1.66、1.70和1.69元/瓦；3.2mm光伏玻璃镀膜片在1-4月底的价格分别为34、34、22和22元/平米。

投资建议：在全球碳达峰、碳中和的目标之下，叠加近期“中美应对气候危机联合声明”、欧洲光伏产业协会发布《2020-2024年欧盟太阳能光伏市场展望》报告、国家能源局发布2021年能源工作指导意见等利好消息频出，我们认为新能源行业将继续维持高景气度。

分环节来看，根据我们的统计，供需形势紧张仍然是硅料环节的主要矛盾，我们认为，国内单晶致密料全年均价或将达到80-90元/kg，建议关注硅料龙头企业大全新能源（DQ.N），推荐关注新特能源（01799.HK）。

玻璃价格回归正常有利于抑制新增产能的进入和行业健康有序发展，也将带动光伏需求的复苏和开工率的提升，龙头光伏玻璃企业将继续维持领先的行业地位，建议关注信义光能（00968.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）。

随着终端需求的好转，组件企业的出货量将有所提升，建议关注光伏一体化龙头组件企业晶科能源（JKS.N）。

风险提示：1、政策落地不及预期；2、产业链配套能力受限；3、海外新能源需求恢复缓慢；4、行业价格战持续。