兴业证券-新产业-300832-国内外业务同时发力，Q1业绩表现亮眼-210427

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近日，新产业发布了2021年一季报。

报告期内，公司实现营业收入5.32亿元，同比增长84.37%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长51.82%；实现扣非归母净利润1.44亿元，同比增长50.17%；实现经营现金流净额1.19亿元，同比增长346.94%。

盈利预测与估值：化学发光是IVD行业中容量最大、增速较快的细分领域，公司在国内化学发光领域中仪器型号及仪器保有量最多、试剂项目数最丰富，公司四大核心研发平台以及海内外销售渠道相较于其他国产公司具备竞争优势。

在国内销售方面，我们认为以公司为代表的国产化学发光龙头在未来3-5年能够加速进口替代过程；在海外销售方面，公司在海外有望进入更多大中型终端。

我们预计2021-2023年公司EPS分别为2.77元、3.78元、5.13元，对应2021年4月26日收盘价，市盈率分别为45.6倍、33.4倍、24.6倍；维持“审慎增持”评级。

风险提示：主营业务单一风险，行业竞争加剧风险，进口替代速度不及预期风险，体外诊断试剂集采等政策风险。