渤海证券-因子监测月报：动量因子值得关注，模型下月看好有色金属、家电以及食品饮料-210430

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核心观点：本月，我国主要市场指数震荡上行。

其中在报告期内，上证指数上涨3.31%，沪深300指数上涨4.83%，中证500指数上涨5.43%，创业板指数上涨14.89%。

因子收益方面，全市场大市值股票显著跑赢小市值。

估值因子与基本面因子收益不显著。

短期动量因子反转效应显著，长期动量因子趋势效应显著。

技术面因子表现持续低迷。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。

沪深300指数表现较好的因子为动量因子和流动性因子。

中证500指表现较好的因子为估值因子、流动性因子、短期动量因子以及盈利因子。

行业多因子方面，本月仅房地产、商贸零售以及交通运输等少数行业小市值股票跑赢大市值，其余大部分行业大市值股票超额收益显著。

盈利因子上表现较好的行业为综合金融。

成长因子上表现较好的行业为煤炭以及综合金融。

估值因子上煤炭、综合金融、钢铁以及国防军工等行业表现较好。

短期动量因子上，仅有银行、煤炭、钢铁、纺织服装以及综合金融5个行业呈现趋势效应，其余行业均反转效应显著。

长期动量因子上，石油石化、有色金属、纺织服装以及商贸零售等等行业趋势效应显著，而煤炭、建筑以及汽车等行业则呈现反转效应。

波动率因子上大多数行业均表现相对较好，其中具有代表性的行业为电力及公共事业、建材、有色金属以及非银金融。

换手率因子与波动率因子表现相似，大部分行业的超额收益表现较好，其中电力及公共事业、银行、消费者服务、农林牧渔以及综合金融行业超额收益显著高于其他行业。

下周行业择时模型看好行业为有色金属和家电；5月模型看好行业为有色金属、家电以及食品饮料。

5月推荐标的为家电ETF（159996.SZ）和食品饮料ETF（515170.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。