兴业证券-社会服务&商业贸易行业：五一假期数据整体符合预期，出游人次疫后首次同比转正-210506

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本周（04.26-05.02）申万休闲服务指数相对于沪深300上涨3.05%，商业贸易指数相对于沪深300下降0.74%。

申万休闲服务指数（801210）上涨2.82%，申万商业贸易指数（801200）指数下跌0.97%，沪深300指数下跌0.23%。

在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务/商业贸易分别排在第2位/第15位。

休闲服务个股方面，金陵饭店（+13.40%）、大连圣亚（+10.65%）、中国中免（+4.24%）。

本周跌幅较大的个股为：腾邦国际（-19.77%）、桂林旅游（-11.20%）、众信旅游（-11.20%）。

商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：莱绅通灵（+18.71%）、爱婴室（+17.03%）、百联股份（+12.48%）；本周跌幅较大的个股为：天泽信息（-15.63%）、跨境通（-14.39%）、家家悦（-11.87%）。

行业重点信息跟踪：社服：免税：5.1-5.3，海口海关共监管离岛免税购物金额4.85亿元/同比+215.24%；“深免全球购"线上商城即将启动。

酒店：亚朵酒店最快第三季度在美上市；5月1日同程旅行酒店住宿间夜同比增长200%。

餐饮：味知香正式登陆上交所主板，成为“预制菜第一股”；2020年餐饮企业新注册1.25万家，同比增长9%。

行业动态：“五一”首日预计全国共发送旅客总量5637.3万人次；欧盟拟对已种疫苗的美国游客开放。

商贸电商：社区团购：每日优鲜日前已向SEC秘密递交招股书，最快6月中下旬正式公开交表；京东旗下七鲜超市深圳首店将于4月30日开业。

跨境电商：跨境通21Q1实现营收31.11亿元/同比-30.81%，归母净利润4,774.72万元/同比-63.63%；阿里巴巴旗下“天猫香港”上线试营业。

超市百货：21Q1社零总额10.52万亿元，同比19年增长8.5%。

上市公司重点公告跟踪：社服：（1）锦江酒店（600754.SH）：2021年第一季度报告。

实现营收229,971万元，同比+5.06%；归母净利润-18,270万元，同比-207.12%。

（2）广州酒家（603043.SH）:2021年一季度报告。

实现营收6.70亿元，同比+28.73%；归母净利润0.48亿元，同比+289.64%。

（3）首旅酒店（600258.SH）:2021年第一季度报告。

实现营收12.71亿元，同比+58.75%；归母净利润-1.82亿元，同比+65.41%。

商贸：（1）华熙生物（688363.SH）:2021年第一季度报告。

实现营收7.77亿元，同比+111.12%；归母净利润1.52亿元，同比+41.05%。

（2）安克创新（300866.SZ）:2021年第一季度报告。

实现营收24.27亿元，同比-57.94%；归母净利润20.44亿元，同比-47.27%。

本周（04.26-04.30）沪深港通持股变动情况（按占流通股计算）：社服：中国中免减持0.01pct至9.60%；首旅酒店减持0.48pct至7.52%；中青旅增持0.30pct至2.86%；宋城演艺增持0.23pct至7.13%；锦江酒店增持0.09pct至6.48%。

商贸：鄂武商A减持0.23pct至1.85%，红旗连锁减持0.02pct至3.04%，家家悦增持0.52pct至3.77%，南极电商减持0.23pct至4.40%，王府井增持0.65pct至4.31%，永辉超市减持0.13pct至6.75%，重庆百货增持0.05pct至5.48%。

未来两周上市公司大事提醒：社服：05-10：科锐国际：业绩发布会；05-12：宋城演艺：股东大会现场会议登记起始；05-13：中国中免：股东大会现场会议登记起始。

商贸：；05-11：珀莱雅：股东大会现场会议登记起始；近期观点：社服：免税：中国中免Q1经营及利润情况较为正常，并未出现大幅低于预期情况；4月份以来，海南运行正常，从公开数据也可以看出，公司销售出现了较为明显的逆季节性，且海南省委书记沈晓明表示，2021年海南离岛免税购物预计能超600亿元；短期资金层面问题及扰动因素并不改公司中长期逻辑，持续看好公司中长期发展。

旅游：五一假期数据整体符合预期：1）全国客流量为疫后首次同比19年正增长，来源于今年假期更长和春节后疫情控局势向好；2）收入端恢复情况较弱，主要系周边游占比较高，但从酒店房价等数据来看，整体消费能力仍在。

此外，入住率方面，上海、三亚同比19年分别提升3%和10%+；某头部品牌整体RevPAR+30%。

景区除黄山外恢复情况均较为理想，预计暑假有望恢复至19年同期。

重点建议布局免税、酒店、周边游：1）免税及相关：中国中免、王府井等；2）需求复苏改善：宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、天目湖。

商贸：跨境电商：安克创新发布一季报后股价出现调整：收入增速57%，超出前期30%~40%的市场预期；归母净利润同比增长47%同样超预期，但其中非经常损益占比较大，扣非后归母净利润同比增22%，略低于预期。

整体来看，公司Q1投入较大营销费用，叠加运费的提升，因此对利润端有一定影响，但不影响公司的长期发展逻辑。

我们预计Q2在去年低基数的基础上有较为客观的增长，同时建议积极关注公司产品的迭代及耳机、扫地机等增长。

当前估值较为合适，建议积极关注。

零售：超市板块整体收入和利润端都出现了超预期的下滑。

但家家悦虽然Q1同店增速有明显下滑，主要来源于去年高物价的影响，而客流下滑的影响实际小于我们预期。

21年Q2开始在物价影响减弱的情况下期待同店增速回暖；建议持续关注具备国企改革题材的重庆百货，看好公司费用下降带来的业绩释放以及区域性的消费复苏促进公司收入持续回暖。

风险提示：社服商贸行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；二级股票市场的系统性风险。