东亚期货-铜周报-210430

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　　观点
　　中美经济数据利多，且外需强劲，巩固市场信心;美联储决议落地，维持近零利率，资金推动力较强。但国内现货需求仍未显现旺季特征,库存再次反复;且海外疫情有加重之势，需关注其中风险。
　　基本面
　　供需:
　　三月电铜进口量和产量同比、环比皆有明显增长，废铜进口量环比翻倍。南美铜矿干扰频繁，冶炼厂密集检修,加之电铜进口亏损每吨超千元,二季度供给端压力应有所缓和。
　　需求上内外差别较大。国内下游开工率和原料库存比均在低位。SMM四月线缆企业开工率仍不理想,基建、工程项目均有延迟,下游采购刚需为主。部分企业五一停产放假，备货情绪不高。
　　库存:
　　本周库存重新增加，社库较上周减少0.85万吨至32.36万吨,保税区累库0.62万吨至38.97万吨。伦铜注销仓单比53.39%.
　　价差:
　　期价稳步上升，现货稳定贴水超百元。