国海证券-转债周报：市场情绪回暖，转股溢价率抬升-210509

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权益市场报告期内（2021.04.26-2021.05.09），权益市场出现小幅下跌，其中上证50跌幅最大。

报告期内，北向资金成交净流入额为127.65亿元，较上期少流入82.60亿元。

市场整体估值有所回落，截至5月7日，全市场PE(TTM)为19.34倍。

行业估值方面，纺织服装、家用电器、汽车、食品饮料、休闲服务等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.04.26-2021.05.09），转债市场整体小幅上涨，优于权益市场。

其中，中证转债上涨0.28%，报收372点。

转债成交出现明显上涨，转债累计成交额4,187亿元，日均成交额598.17亿元。

存量转债方面，截至5月7日，存量公募可转债共计360只，转债总余额为人民币5,794.14亿元。

个券表现涨跌互现。

有185只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是蓝晓转债（110.71%）、维格转债（49.56%）、中钢转债（42.39%）、旗滨转债（34.28%）、小康转债（32.57%）；有175只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是英科转债（-15.20%）、天康转债（-12.30%）、天目转债（-11.83%）、起步转债（-11.53%）、思创转债（-8.80%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率与上期基本持平，而转股溢价率回升。

截至2021年5月7日，转债市场平均纯债溢价率为36.00%，上期为36.14%；平均转股溢价率为30.61%，上期为27.66%。

行业方面，位居首位的是传媒（70.47%）、钢铁（0.94%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有2只转债发布发行公告，3只新券上市。

统计转债发行预案，目前有26家转债已通过证监会核准但尚未发行，有8家已通过发审委审核，合计34家，总规模727.35亿元。

基金持仓跟踪截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，环比上涨6.78%，占转债市场比重为27.76%，环比上升了0.19%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是杭银转债、浦发转债、苏银转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、光大转债和苏银转债。

从2020/12/31到2021/03/31，基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债（61.57%）、赣锋转2（59.80%）、国光转债（55.40%）；而下降最多的是火炬转债（-40.94%）、华体转债（-26.93%）、森特转债(退市)（-25.35%）。

风险提示第一，权益市场继回暖后又出现小幅回落；第二，货币政策发生不利变化。