渤海证券-因子监测周报：换手率因子超额收益显著，模型下周看好有色金属和医药生物-210514

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上周，我国主要市场指数呈现下跌趋势。

其中在报告期内，上证指数下跌0.97%，沪深300指数下跌2.00%，中证500指数下跌0.04%，创业板指数下跌1.20%。

因子收益方面，全市场小市值股票显著跑赢大市值。

估值因子中市净率因子（BP）表现持续走强，扣非净利润因子（EPcut）表现较上期有大幅回落。

短期收益率因子动量效应显著，而长期收益率因子反转效应显著。

技术面因子中，短期换手率因子超额收益显著。

基本面因子与波动率因子表现延续近期低迷态势。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。

沪深300指数表现较好的因子为动量因子和流动性因子。

中证500指表现较好的因子为估值因子、流动性因子以及短期动量因子。

行业多因子方面，上周仅银行和石油石化行业大市值股票显著跑赢小市值，其余行业小市值股票均占据绝对优势。

盈利因子上大部分行业均表现不佳，其中表现相对较好的行业为银行、传媒以及非银金融。

成长因子上表现较好的行业为消费者服务、煤炭以及钢铁。

估值因子上非银金融、交通运输以及煤炭等大部分行业均表现较好。

短期动量因子上，仅银行、电力及公共事业以及建材行业呈现反转效应，其余行业均趋势效应显著。

长期动量因子上，国防军工、轻工制造、石油石化以及消费者服务等行业呈现反转效应，房地产、电力及公共事业、农林牧渔以及食品饮料等行业呈现趋势效应。

波动率因子上表现较好的行业为国防军工、建材以及煤炭。

换手率因子上表现较好的行业为非银金融。

下周行业择时模型看好行业为有色金属和医药生物；5月模型看好行业为有色金属、家电以及食品饮料。

5月推荐标的为家电ETF（159996.SZ）和食品饮料ETF（515170.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。