国信证券-通信行业周报2021年第05期：阿里涂鸦发布一季报，云物智联渗透提升-210516

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行业要闻追踪阿里发布21Q1财报：盈利能力持续改善，金融及公共服务贡献增强。

21Q1，阿里云收入168亿元（同比+38%）公共服务及企业贡献增强，EBITDA3.08亿元，维持正增长，资本开支96.15亿元，同环比提升，我们认为随着云业务交付部署的逐步实施，公司二季度资本开支有望维持复苏态势。

涂鸦发布21Q1财报：开发者数量持续扩大，主营业务高速增长。

21年Q1公司实现收入5,690万美元，（同比+200%）。

PaaS/SaaS业务表现亮眼，同期增幅均超过200%。

公司平台注册开发者数量达到32.4万人（环比+23.7%），再创新高，复购客户签约率超过90%，影响力持续扩大，助力实现“万物互联”。

行业重点数据跟踪1）运营商数据：3月，三大运营商移动业务总数16.04亿户，较2月净增加883万户，5G用户总数达到3.92亿户，较2月末净增加3076万，占比超过24%，渗透率持续提升；2）5G基站：截止21年3月，5G基站总数81.9万个，一季度新建4.8万个；3）物联网终端：三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户11.92亿户，比上年末净增5615万户；4）公有云规模：20年中国公有云市场规模达到193.8亿美元（同比+49.7%），为全球增速最高，华为云增速亮眼，份额提升至第二。

行情回顾近两周通信（申万）指数下跌0.93%，沪深300指数上涨0.66%，板块表现弱于大市，相对收益-1.59%，在申万一级行业中排名第19。

投资建议：寻找长期赛道，兼顾短期反弹传统5G基建带来的板块投资机会较少，从今年开始可重点关注运营商板块，或是未来三年主方向。

此外，物联网、云通讯、北斗板块亦是可以长期关注的赛道。

今年下半年关注云厂商资本开支复苏带来的IDC和光模块等细分板块的反弹。

5G板块重点关注主设备商龙头中兴通讯。

运营商板块重点推荐港股中国移动、中国电信、中国联通。

物联网行业重点推荐移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、博通集成。

北斗板块重点推荐华测导航。

数据中心重点关注第三方IDC龙头万国数据、光环新网、宝信软件；光模块板块重点关注中际旭创；云通讯板块重点关注亿联网络。

本月重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、中际旭创、中兴通讯、华测导航、拓邦股份、视源股份、中国联通、中颖电子。

风险提示全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。