国信证券-转债市场周报：基于年报的转债最新评分结果-210518

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市场回顾权益收涨，转债市场交易扩张：上周股市有所回暖，全周上证综指收涨2.1%，上证50指收涨2.8%，创业板指收涨4.2%。

板块方面，28个板块多数上涨，其中医药生物、休闲服务、非银金融领涨，前期涨幅较多的顺周期钢铁、有色、轻工制造跌幅居前。

上周转债市场小幅收涨，中证转债指数全周涨0.88%，我们计算的转债平价指数上涨0.64%，平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动-0.1%、-0.4%、+3.7%，目前处于历史64%、63%、78%分位数。

市场交易量方面，上周转债市场总成交额4461亿，日均成交额892亿，较前一周交易扩张。

估值一览截至上周五（2021/05/14），偏股型转债中平价在70-80元、80-90元、90-100元、100-110元、110-120元区间的转债平均转股溢价率为38%、32%、18.7%、13%、12%，位于2003年以来/2010年以来的54%/53%分位值、75%/75%分位值、64%/59%分位值、63%/57%分位值、78%/75%分位值。

偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为1.4%，位于2003年以来/2010年以来的29%/27%分位值。

全部转债的平均隐含波动率为27.6%，位于2003年以来/2010年以来的54%/49%分位值。

转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为-15.3%，位于2003年以来/2010年以来的41%/29%分位值。

转债策略：基于年报的转债最新评分结果本期周报我们基于最新数据（上市公司2020年年报、2021年3月各行业工业增加值、PPI及固定资产投资增速、最新转债行情数据）更新转债择券综合评分数据库。