国信证券（香港）-港股市场策略报告：顺周期当道，势不可挡-210510

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较差美非农数据属一次性影响，市场焦点将放在本周美通胀数据上周美国财长耶伦有关加息言论一度引发恐慌，后来她澄清言论和上周五公布的美非农就业数据出乎意料地差于市场预期，让投资人对短期内美联储启动讨论缩减量宽计划预期降温。

但其他主要央行，包括加拿大、英国央行已决定放缓资产购买速度，加上欧洲央行管委MartinsKazaks表示，如果欧元区经济没有进一步恶化，欧央行可能最早在六月决定缩减紧急债券购买计划。

其他主要央行提早开始缩减量宽，无形地是对美联储一种压力。

迭加整体美国经济数据表现好于市场预期，美经济恢复较预期快。

我们认为美联储不会只看单一数据来决定开始讨论收水时间表，因此本周三公布的四月美国通胀数据。

本周每天均有美联储委员公开发表讲话，通胀数据公布后他们的言论将成为焦点。

恒指改革迎首次季检，信息科技与医疗保健业数目提升机会较高恒指公司在三月一日公布的恒指改革，将在五月二十一日的季度检讨迎来第一次变动。

按照改革内容，最终目标把成份股由55只增加至100只，明年中前先扩容至80家。

个股权重上限划一至8%，这意味恒指中权重高达10%的腾讯(700.HK)和友邦(1299.HK)将被削权重，但不确定会否在这一次季检进行。

按照咨询模拟结果，按七个行业组别选股，信息科技业(4增加至10)和医疗保健业(3增加至10)成分股增加数目最多。

根据改革时间表，我们相信本次季检净增加成分股数目约10家。

预期港科技股持续弱势，美科技或进一步拖累根据目前内地监管机构就反垄断事宜的行动，加上稍前的一个月自检自查临近结束。

此外，国家市场监督管理总局最新发表《关于加强反不正当竞争执法推动高质量发展的通知》，要求，自四月到十二月，总局部署开展全国重点领域反不正当竞争执法专项行动。

我们相信反垄断阴霾将继续笼罩港科技股一段较长时间。

另外，美国债息上升概率提升，美科技股预期将有大幅度调整，环球科技龙头估值水平是有关联性，因此，美科技股回调将进一步打击港科技股表现。

顺周期行业将继续得到支持，惟大盘缺乏催化剂五月是传统股市表现较差的月份，主要由于市场缺乏政策或业绩等因素推动。

但近期将有数个事件或将令相关板块激活。

上周内地公布更多粤港澳大湾区「跨境理财通」细节，业务试点总额度暂定1500亿元人币，并设有个人额度100万元人民币，香港财政司长陈茂波出席一个财经峰会致辞时表示，金管局正与人行及澳门金融管理局敲定跨境理财通业务试点细则，相信很快便可推出。

我们认为大湾区业务多的银行将有一定支持。

中国国务院国新办定于5月11日周二上午10时举行新闻发布会，公布第七次全国人口普查主要数据结果，辅助生育和医疗设备行业表现将被受关注。