渤海证券-可转债周报：转债市场向好，关注顺周期行情-210519

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核心观点：一级市场：可转债净融资额较少5月12日至5月18日，无新发行可转债；共有2家主体到期，偿还金额1.61亿元。

可转债净融资额-1.61亿元，周环比减少1.61亿元。

总体看，净融资额近期较少。

2家公司通过了证监会核准，为：南京银行、紫光国微。

二级市场：高位震荡5月18日，上证指数报收3529.01点，周环比上涨2.53%。

深圳成指、创业板指周环比分别上涨3.46%、5.78%。

中证转债报收于377.29点，周环比上涨0.95%。

沪深两市周度成交合计41509.91亿元；上证转债及中证转债两市周度成交合计5417.8亿元。

申万行业涨多跌少，转债行业涨多跌少，16个行业上涨，10个行业下跌，弱于所属正股行业。

涨幅居前行业为食品饮料、纺织服装、国防军工、非银金融、化工，下跌行业为钢铁、采掘、家用电器、建筑装饰。

截止至5月18日，转股溢价率周环比上涨0.4%至32.16%，位于84%分位；YTM周环比下跌0.11%至-0.58%，位于27%分位；隐含波动率环比上升0.87%至28.95%，位于79%分位；转债均价环比上升0.49元至125.9元，位于83%分位。

可转债本周涨多跌少，涨幅缩窄，跌幅扩大。

周期行业部分个券表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：永冠转债、欧派转债、恩捷转债、鸿达转债。

市场回顾及投资观点我们认为，本周大宗商品表现较好，成为权益市场主要催化因素，但后市延续宽幅震荡的可能性较大。

权益市场表现较优于转债市场，转债市场涨幅缩小、跌幅扩大，估值方面，估值水平处于历史较高分位，警惕高估值个券。

行业方面，随着全球经济修复，疫情退出交易逻辑进一步强化，顺周期交易持续向好；同时可关注银行板块优质个券。

个券方面，适当关注估值较低的个券，挖掘业绩增长相对确定的品种。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择――可转债专题报告之二》选股模型，建议关注恩捷转债、紫金转债、寿仙转债、永创转债、比音转债、光华转债、杭银转债、明泰转债、永冠转债。

风险提示权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。