渤海证券-因子监测周报：基本面因子表现显著回升，模型下周看好有医药生物和国防军工-210521

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核心观点：上周，我国主要市场指数延续近期下跌趋势。

其中在报告期内，上证指数下跌0.34%，沪深300指数下跌1.35%，中证500指数下跌0.78%，创业板指数下跌2.36%。

因子收益方面，全市场大市值股票显著跑赢小市值。

在对行业进行中心化处理后，沪深300指数中小市值股票略占优势。

估值因子中市净率因子（BP）表现较上期有大幅回落并呈现明显的负向收益，扣非净利润因子（EPcut）表现虽有好转但收益仍不显著。

基本面因子收益较上期有显著提升。

长、短期收益率因子均呈现动量效应。

技术面因子中，全市场长期换手率因子以及波动率因子均呈现一定的超额收益，沪深300指数中各期换手率因子以及波动率因子超额收益显著。

其余因子表现持续低迷。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。

沪深300指数表现较好的因子为动量因子和流动性因子。

中证500指表现较好的因子为流动性因子和短期动量因子。

行业多因子方面，上周房地产、食品饮料、传媒以及国防军工等行业大市值股票显著跑赢小市值，钢铁、综合金融以及石油石化等行业则小市值股票显著跑赢大市值。

盈利因子上表现较好的行业为钢铁以及食品饮料。

成长因子上表现较好的行业为非银金融以及国防军工。

估值因子上大部分行业均表现不佳，其中相对较好的行业为房地产、建筑以及综合金融。

短期动量因子上，银行和传媒等行业趋势效应显著，煤炭和钢铁等行业反转效应显著。

长期动量因子上，银行、国防军工以及食品饮料等行业趋势效应显著，煤炭、通信以及有色金属等行业反转效应显著。

波动率因子上表现较好的行业为综合金融、石油石化以及钢铁。

换手率因子上表现较好的行业为煤炭、钢铁、纺织服装以及农林牧渔。

下周行业择时模型看好行业为医药生物和国防军工；5月模型看好行业为有色金属、家电以及食品饮料。

5月推荐标的为家电ETF（159996.SZ）和食品饮料ETF（515170.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。