光大证券-零售行业周报第385期：高端可选品仍然可期，大众消费品需要观望-210522

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.11%和1.47%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.78%，跑赢上证综指，跑输深证成指。

2021年以来（91个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.39%和-0.37%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.47%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为0.78%，位列29个中信一级行业的第12位。

过去一周，29个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是汽车、电力设备和家电，涨幅分别为3.28%、3.23%和3.03%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为0.47%，位列29个中信一级行业的第17位。

2021年以来，29个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、有色金属和煤炭，涨幅分别为24.49%、13.95%和11.65%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和超市，涨幅分别为1.58%、1.28%和0.32%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为19.52%、7.41%和4.01%。

过去一周，零售行业主要的94家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，29家公司上涨，65家公司下跌，。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是豫园股份、津劝业和杭州解百，涨幅分别为14.49%、14.43%和12.61%。

2021年以来，零售行业主要的94家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，39家公司上涨，55家公司下跌，。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、大连友谊和金洲慈航，涨幅分别为70.17%、67.50%和65.71%。

零售行业投资策略：六月为传统零售淡季，虽然2021年6月行业基本面情况受益于2020年疫情低基数将有一定改善。

但从目前终端数据看，零售商品提价导致大众消费品需求受到一定压制或转移，尤其是调味品数据乏力，或影响市场投资者对于必选品复苏的心理预期。

我们仍然看好黄金珠宝，化妆品和高端奢侈品的消费需求，对低线城市和大众消费品的增速预期则持观望态度。

2021年上半年或是百货板块大年，建议投资者把握机会，积极参与百货股的国企改革和深化渠道布局。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。