兴业证券-银行业周报：LPR报价13连平，金委会聚焦“稳货币”、“防风险”-210523

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投资要点本周LPR报价维持不变，至今已连续13个月保持不变，利于银行息差企稳。

预计随着新发放贷款定价企稳回升、存量按揭贷款重定价一次性影响消除，2021年资产端收益率低点已现。

负债端方面，2月份以来资金面形势整体较为宽松，银行同业存单发行利率持续下行，负债端压力边际缓解。

21年规模驱动小幅减弱但息差逐渐修复，前置的减值计提给信用成本改善提供了空间，未来3个季度持续改善确定性强。

本周金融委召开会议聚焦“稳货币”与“防风险”。

总体而言本次会议与此前政策思路一脉相承，同时新增“打击比特币挖矿和交易行为/坚决防范个体风险向社会领域传递”、“严密防范外部风险冲击/有效应对输入性通胀”等新表述，利于保持金融体系安全稳定、提高金融支持疫情防控和经济社会发展效率。

周五兴业银行发布500亿转债预案，推进速度较之市场预期稍快。

本次转债有较大概率将在2021年报发出前补充完成。

静态测算下，将能补充0.85pct的核心一级资本充足率，将兴业银行的CT1提升至10%以上的安全区间，利好公司中期的经营摆布。

2021年无论从宏观经济、货币环境还是监管政策来看，均是近年来银行业经营景气度较高的一年。

个股层面，继续坚定看好招行、平安、兴业、杭州、邮储等基本面优秀个股全年的表现。

此外，建议投资者关注一季报超预期个股及城商行中成长性较强标的业绩兑现机会，重点推荐江苏、成都、南京等低估值标的。

要闻回顾：中银协等三部门：加强虚拟货币交易资金监测；国务院：落实好小微普惠政策引导银行扩大信用贷款；央行：我国LPR保持平稳，连续13个月未作调整；国务院金融委：坚决防控金融风险。

兴业银行发行可转债；招商银行在欧洲成立公司。

市场表现：本周表现居前的为江苏银行(1.65%)、华夏银行(0.78%)、平安银行(0.73%)，常熟银行(-4.16%)、邮储银行(-4.27%)、兴业银行(-6.79%)表现居后。

资金价格：本周人民币兑美元汇率上涨至6.43，央行公开市场操作净回笼100亿元。

10年期国债收益率下行至3.09%，10年期企业债（AAA）到期收益率下行至3.95%。

地方政府债利差走扩。

理财产品：上周理财产品发行总量766款，到期总数1,335款，净发行-569款。

相较于前一周，6个月和9个月理财产品预期收益率上升，1周、2周、1个月、2个月、3个月和4个月理财产品预期收益率下跌。

同业存单：本周1/3/6月同业存单利率分别为2.31%/2.68%/2.87%。

本周发行同业存单755款，融资7,043亿元，共计122,343亿元。

风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。