开源证券-中小盘周报：SPAC，资本市场的“盲盒”-210523

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本周市场表现及要闻：美的集团赋能造车零部件，九洲药业股权激励值得关注市场表现：本周A股市场涨跌不一，上证综指收于3487点，下跌0.11%；深证成指收于14417点，上涨1.47%；创业板指收于3113点，上涨4.24%。

大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.73%，小盘指数下跌0.29%。

2021年以来大盘指数累计下跌2.04%，小盘指数累计下跌3.01%。

德赛西威、青鸟消防、华阳集团本周涨幅居前。

本周要闻：滴滴出行联合广汽埃安发力无人驾驶商用化领域；国产电器巨头美的集团官宣为造车车企零部件赋能；发改委联合能源局发布社区新能源充电桩基础设施建设意见稿，智能汽车行业迎来再度开花；虚拟货币政策端再度收紧，进一步深入金融秩序规范化。

本周重大事项：本周重大事项中九洲药业、新致软件股权激励方案值得重点关注。

其中，九洲药业拟以21.60元/股的价格授予公司中层管理人员及核心骨干共182人132.60万股限制性股票，约占公司股本总额83140.61万股的0.16%。

业绩考核要求：2019年净利润为基数，2021-2023年净利润增长率分别不低于70%、120%、185%，对应2021-2023年同比增长率为70%、29.4%、29.5%。

本周专题：资本市场的“盲盒”游戏，SPAC让各路资本趋之若鹜2020年美股SPAC呈现指数型增长，占据了IPO的半壁江山，同时SPAC热潮扩散全球，中外资本纷纷入场。

BainCapital、黑石、KKR等知名机构先后设立了SPAC，用以寻找科技、消费、能源等行业的优质标的，中国创投圈亦纷纷跟进。

美股SPAC由来已久，1993即开始出现，此轮的发展主要于流动性的较为宽松和一二级市场溢价。

为应对新冠疫情的影响，美联储史无前例的无限量化宽松政策推动私募市场闲置资金截止2020年底达26.0万亿美元，创历史新高。

而SPAC作为一种融合直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体的金融创新产品，成为了传统IPO的替代工具，为闲置资金提供了一个“出口”。

同时，由于一二级市场的溢价，使得SPAC成功合并之后的收益十分可观。

SPAC的本质是创始人的资源变现，通过专业创始人募集资金，并用这些资金去挖掘新兴行业的优质独角兽，此机制可帮助市场更快发现优质标的。

SPAC在IPO时并不清楚最终并购的标的，可以称作是资本市场的“盲盒游戏”。

由于SPAC具备快速上市挖掘优质标的优势以及潜在的超高回报，全球各大交易所正在争相引入，伦敦交易所已经引入，新加坡和香港交易所正在引入中。

重点推荐主题和个股智能汽车主题（德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子）；休闲零食主题（盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（中宠股份（农业覆盖）、佩蒂股份、巴比食品）；教育主题（科德教育）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技）。

风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度大幅低预期。