中银国际-社会服务行业周报：海口国际免税城建设提速，在线旅游消费总额达万亿-210524

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上周（2021.05.17-2021.05.21）行情回顾：上周沪指弱势震荡，深证成指表现较强，上证指数累计下跌0.11%，报收3,486.56。

沪深300上周累计上涨0.46%，报收5,134.15。

创业板上周上涨2.62%，报收3,113.26。

上周休闲服务子板块涨多跌少，涨跌幅由高到低分别为：餐饮（4.37%），其他休闲服务（3.72%），旅游综合（2.36%），酒店（-1.84%），景点（-3.12%）。

上周申万28个一级行业涨跌参半，前五名涨幅的是电气设备、家用电器、汽车、食品饮料和公用事业。

其中休闲服务板块累涨1.45%，在申万一级28个行业排名中位列第6。

休闲服务行业跑赢沪深300指数0.99pcts。

海口国际免税城建设提速，“互联网+”成为万亿在线旅游消费市场新动能，4月餐饮行业收入持续增长，恢复态势迅猛。

主要观点：海口国际免税城建设加速推进，海南致力打好免税“牌”：近日，《海南自由贸易港投资新政三年行动方案（2021-2023年）》发布，明确海南自贸港未来三年投资新政的主要目标和任务。

其中，海南省政府提出要着力加快推进海口国际免税城等项目建设，打好离岛免税“牌”。

发展“医疗＋旅游”“文化＋旅游”“体育＋旅游”，吸引更多不同消费层级人群来海南旅游消费。

在线旅游消费总额已达万亿，“互联网+”成为智慧旅游新动能：中国旅游研究院等发布的《全国“互联网+旅游”发展报告(2021)》显示，“互联网+”已成为大众旅游新场景、智慧旅游新动能，中国在线旅游消费总额已达万亿元。

“十四五”规划纲要提出，要深入发展大众旅游、智慧旅游，创新旅游产品体系，改善旅游消费体验。

4月份餐饮收入同比增长46.4%，餐饮消费继续改善：根据国家统计局数据显示，2021年4月，全国餐饮收入3,377亿元，同比增长46.4%；限额以上单位餐饮收入818亿元，同比增长60.3%。

1-4月，全国餐饮收入13,973亿元，同比增长67.7%；限额以上单位餐饮收入3,106亿元，同比增长72.7%。

4月份，全国餐饮收入、限上餐饮收入增速分别较2020年同期上涨77.5个、88.2个百分点，较2019年同期上涨37.9个、55.5个百分点，餐饮消费继续改善。

投资建议：海南省政府提出要着力加快推进海口国际免税城等项目建设，打好离岛免税“牌”，免税龙头企业中国中免中长期具备优质成长性。

中国在线旅游消费总额已达万亿元，旅游业及周边行业复苏进程有望继续加速。

继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、岭南控股、众信旅游，并建议关注国内酒店龙头企业，具有地缘优势的景区企业。

风险提示：新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。