国信证券-传媒行业周报：腾讯&网易游戏年度发布会亮眼，关注板块超跌反弹-210525

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本周跑赢市场及创业板表现本周传媒行业上涨0.92%，跑赢沪深300（0.46%），低于创业板（2.62%）。

其中涨幅靠前的分别为歌华有线、文投控股、天威视讯、ST鼎龙、游族网络；跌幅靠前的分别为ST当代、ST三五、凯撒文化、ST巴士、引力传媒，整体来看广电板块表现较好。

本周传媒在所有板块中排名第13。

重点关注：腾讯&网易游戏年度发布会新品亮相本周腾讯、网易相继发布游戏年度发布会，大量新品集中亮相。

腾讯发布会以“超级数字场景”战略理念为核心，传递对游戏认知、产业边界的建设性思考，并通过60余款游戏产品与内容集中发布。

网易发布会的产品不仅数量居历史新高，同时阵容也空前强大，既有超级IP导向的产品护航，又有自研经典IP的加持。

整体上看，今年暑期档将迎来大批重磅新游和版本更新，有望推动手游行业高增长。

受20年疫情推动，上半年高基数下，游戏行业仍保持稳定增长。

目前整体板块估值处于历史低位，新产品集中上线有望推动板块景气度提升。

投资建议：关注景气变化及超跌龙头买入机会1）关注景气变化、把握行业周期恢复以及悲观预期修复可能。

影视（光线传媒、华策影视、万达电影等）、游戏（低估值、新品周期、巨头加速布局、新科技导入等，推荐吉比特、三七互娱、祖龙娱乐、中手游等）以及出版、梯媒（分众传媒）等领；2）长期来看，短视频、SaaS服务、IP新消费等具备持续成长空间，把握调整后的龙头买入机会，视频推荐芒果超媒、bilibili及快手科技；SaaS推荐中国有赞、微盟集团，关注版权服务阜博集团；IP消费推荐泡泡马特、阅文集团、掌阅科技等标的。