渤海证券-家电行业周报：政策利好频出，关注低估值行业龙头-211217

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投资要点：市场表现本周（12.10-12.16）沪深300指数下降0.87%，家电（中信）板块下降2.11%，行业跑输大盘1.24个百分点，在30个中信一级行业中排名第29。

细分子行业方面，厨房电器-2.59%、白色家电-2.48%、照明电工及其他-0.35%、小家电-2.69%、黑色家电-0.56%。

个股方面，近五个交易日ST圣莱（+26.23%）、金海高科（+7.78%）和金莱特（+6.23%）涨幅居前，澳柯玛（-14.46%）、阳光照明（-10.25%）和极米科技（-7.57%）跌幅居前。

行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）空调线下销额同比下降32%，销量同比下降37.26%；线上销额同比下降42.39%，销量同比下降19.39%。

冰箱线下销额同比下降2.98%，销量同比下滑18.88%；线上销额同比下降5.77%，销量同比下降12.32%。

洗衣机线下销额同比下降16.55%，销量同比下降28.83%；线上销额同比下降12.38%，销量同比下降19.59%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）彩电线下销额同比下降10.25%，销量同比下降25.71%，线下产品均价为6082元，均价同比上涨1081元；线上销额同比下降15.52%，销量同比下降19.39%，线上产品均价为2646元，均价同比提升121元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-18.52%、-18.69%、21.99%和-14.61%，销量分别同比提升-25.68%、-24.08%、10.22%和-27.42%；线上销额分别同比增加-14.28%、-25.01%、10.68%和-18.79%，销量分别同比增加-17.24%、-30.53%、1.09%和-23.85%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第50周（2021.12.6-2021.12.12）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降0.58%、32.79%、36.06%和32.7%，销量分别同比提升0.16%、-29.35%、-34.6%和-32.2%；线上销额分别同比下降39.18%、21.97%、30.51%和18.78%，销量分别同比下降34.49%、33.85%、30.37%和19.28%。

家电行业要闻国家统计局发布2020年GDP最终核实结果明年起，我国将大幅度调整关税两部门发文提出释放重点领域消费潜力重点公司动态苏泊尔：关于首次回购股份的公告海尔智家：关于向子公司增资并成立智慧生活家电事业部的公告投资建议在12月8日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委农村经济司司长吴晓表示，要推动农村居民消费梯次升级。

鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。

促进农村居民耐用消费品更新换代。

近期，政策端利好消息频现，有望提振改善终端需求的疲软。

投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。

综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。