兴业证券-海外食品饮料行业周报：景芝酒业向华润啤酒出质股权，乳品龙头持续高端化-210530

《兴业证券-海外食品饮料行业周报：景芝酒业向华润啤酒出质股权，乳品龙头持续高端化-210530（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-海外食品饮料行业周报：景芝酒业向华润啤酒出质股权，乳品龙头持续高端化-210530（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点本周重要事件及点评：事件:华润啤酒拿下景芝酒业5300万股股权。

山东景芝酒业向华润雪花啤酒（中国）有限公司出质了5300万股权。

点评：1)布局多元品类，破圈谋利。

2021公司多元化品类试水，推出果味酸饮料“小啤汽”和超高端新品“醴”等。

2)拓展多元渠道，创造更多消费场景。

公司将进行“渠道+品牌”双赋能，给予新品类更多的渠道机会。

行情回顾及估值水平：本周恒生指数周内上涨2.34%，必需性消费品上涨1.25%，非必需性消费品上涨3.00%。

从细分板块市值涨跌幅来看，包装食品（+2.8%）、农产品（+2.2%）、酒精饮料（+1.7%）、非酒精饮料（+0.0%）、禽畜肉类（-0.3%）、乳制品（-0.7%）、食品添加剂（-2.4%），烟草（-11.7%）跌幅较大。

截至2021年5月28日收盘，啤酒、软饮料、乳制品、包装食品、禽畜肉类、食品添加剂与烟草的平均估值分别为60.99x、35.81x、23.32x、22.77x、9.13x、93.60x。

行业跟踪：1）乳制品产量增速边际持续改善，原奶价格企稳回升。

产量来看，2021年1-4月乳制品累计同比+24.3%，4月同比+11.0%。

受益需求回暖，原奶价格5月19日收于4.23元/kg，同比+18.8%。

2）生猪、猪肉价格环比加速回落。

2021年5月21日生猪价格18.88元/kg，同比-31.6%，周环比-2.4%，月环比-20.3%。

2021年5月28日猪肉价格26.08元/kg，同比-32.3%，周环比-0.5%，月环比-16.2%。

3）啤酒和软饮料产量增速同比上升。

2021年1-4月啤酒产量累计同比+33.6%，4月同比+1.7%。

2021年1-4月软饮料产量累计同比+26.3%，4月同比+11.6%。

啤酒和乳制品产量累计同比明显上升。

投资建议：波动中寻找优质核心资产，布局具备一定性价比的行业龙头。

1）啤酒板块：旺季消费来临，啤酒龙头持续推进高端化产品，并相继抢先涨价。

龙头企业通过提价转嫁原材料等成本压力，并以高端产品树立品牌力，提振毛利率。

2）乳制品板块：Q2龙头企业将持续布局高端产品，挖掘新品提升市占率，加固自身“护城河”。

蒙牛大股东增持股份，公司持续资金面持续良性循环，利好2025年“再造一个新蒙牛”战略目标的执行。

核心组合包括：中国飞鹤、蒙牛乳业、华润啤酒、农夫山泉。

风险提示：宏观经济增长放缓;行业政策风险;流动性收紧;疫情等外部影响。