平安证券-基金时评系列五：识别稳健型、进取型FOF基金-210601

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核心摘要：FOF基金表现回顾：FOF基金契约所规定的权益类资产（股票、股票型基金、混合型基金和商品基金）投资上下限有所不同，运用的策略不同，共同导致了FOF基金历史上所呈现出的收益、风险特征的不同。

稳健型和进取型FOF基金的识别：针对稳健型FOF基金，通过对于不同概率下FOF基金的年化收益率及最大回撤设定目标，我们可以挑选出稳健型FOF基金。

针对进取型FOF基金，投资者更关注的是产品的收益弹性，因此我们需要结合其持仓进行筛选。

特色稳健型FOF基金分析富国鑫旺稳健养老一年：基金经理张子炎上任后逐步清理了股票头寸。

持基集中度逐渐下降，但仍高于同类型平均。

子基金以内部产品为主。

交银安享稳健养老一年：会保持少量的股票仓位，参与打新。

持基集中度长期显著低于同类型平均，且持续下降，有效分散个基风险。

子基金以外部产品为主导。

浦银安盛颐和稳健养老一年：基金经理陈曙亮拥有量化背景，在进行股票部分投资时，偏好高换手，是一类交易型选手，同时也会参与打新。

持基集中度持续提升，目前已高于同类型平均。

子基金基本为外部产品。

特色进取型FOF基金分析富国智诚精选3个月：持基集中度显著低于同类型平均。

子基金以外部产品为主。

重点配置食品饮料、医药、电子等行业。

广发锐意进取3个月：持基集中度低于同类型平均。

子基金中内部产品占比逐渐上升。

集中配置食品饮料、医药、化工等行业，行业偏分散。

今年一季度增配了银行、顺周期等行业。

平安盈丰积极配置三个月持有：持基集中度高，各期持仓基金数量不超过10只。

子基金基本为外部产品。

集中配置食品饮料、医药、银行等行业。

风险提示：1)本报告测算结果是基于样本基金历史表现进行的客观分析，样本基金的底层数据可能存在错漏导致结果偏差。

2)基金过往投资业绩不代表未来表现。

3)本报告涉及的基金不构成投资建议。

4)基金经理变更或将影响基金未来的业绩表现。