兴业证券-化工行业周报：万华公布6月MDI挂牌价，磷化工产业链价格大涨，尿素、草甘膦继续涨价，六氟磷酸锂、氯化钾价格走高-210531

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中国化工品价格指数（＃CCPI）：本周CCPI较上周上涨0.3%，较上月同期下滑0.5%，年内涨幅为21.0%，较去年同期上涨46.3%。

本周涨幅较大的产品：三元材料电解液，34.5%；黄磷(国内)，29.7%；磷酸(华东)，17.5%；双甘膦(98%,华东)，13.0%；吡啶(华东)，12.8%。

本周跌幅较大的产品：三聚氰胺(四川)，-31.6%；双酚A(华东)，-19.1%；碳酸二甲酯DMC(华东)，-14.3%；六氟丙烯（鲁西化工），-13.7%；维生素D3(50万IU/g,国产)，-13.2%。

近期观点聚氨酯：当前全球多套MDI装置已进入传统的检修期，根据百川资讯，当前科思创德国（42万吨）于5月初进行为期一个月的检修，日本东曹南阳（20万吨）MDI装置5月起检修45天左右，陶氏美国装置因原料紧张停车，上海联恒二期（24万吨）也已进入检修，MDI供给或将趋于紧张。

需求方面，当前MDI下游冰箱需求延续前期景气；3月以来，北方建筑等下游因原材料价格高位复工复产推迟，导致短期内需求有所减弱，价格出现下滑，预计后续随着北方工程开工率提升，MDI需求将继续向好，盈利有望迎来走高。

重点推荐万华化学。

煤化工：当前主要产品价差已经从历史底部区域逐步修复，行业盈利有望随着下游国内与海外需求修复进一步改善。

从最新产品-原料价差来看，公司产品如甲醇、乙二醇、己二酸-原材料（烟煤/纯苯）价差分别位于25.2%、14.6%和8.6%的历史分位，DMF与醋酸-原材料（烟煤）价差分别位于66.8%和89.3%的历史分位，大部分产品较前期历史底部分位有所回升，部分产品已回升至中枢上方位置，盈利修复逻辑逐步验证。

重点推荐国内煤化工龙头企业华鲁恒升。

农药/化肥：海内外农作物价格持续走高，或拉动农药、化肥等农资需求。

截至5月23日，中农立华原药价格指数为117.23点，周环比继续上涨1.56%，月环比上涨4.78%。

农药重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份；化肥重点推荐新洋丰。

化纤：以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处于18.8%和14.5%的历史分位，未来随着化纤下游需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。

重点关注桐昆股份。

风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。